By admin Theo thông tin, do có dấu hiệu cho thấy chính quyền Trump đang nỗ lực làm giảm căng thẳng thương mại, trái phiếu chính phủ Mỹ đã tăng liên tiếp trong tuần thứ hai, gần như phục hồi tất cả mức giảm của tháng này. Trái phiếu chính phủ dài hạn dẫn đầu, tỷ lệ lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm khoảng 5 điểm cơ bản trong tuần này, xuống còn 4.28%; Tỷ lệ lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm 8 điểm cơ bản, xuống còn 4.71%. Đồng thời, tỷ lệ lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm đã giảm 5 điểm cơ bản, và sự chênh lệch giữa lợi suất 5 năm và 30 năm đã thu hẹp lần đầu tiên kể từ tháng 2.
Chiến lược giao dịch đặt cược vào việc đường cong lợi suất trái phiếu sẽ trở nên dốc hơn đã là một cách phổ biến để đặt cược rằng chính sách kinh tế của chính quyền Trump sẽ dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại, giảm nhu cầu trái phiếu chính phủ Mỹ từ nước ngoài và dẫn đến thâm hụt ngân sách gia tăng.
Trong tuần này, sự tăng giá của trái phiếu chính phủ Mỹ đã diễn ra đồng thời với sự phục hồi của đồng đô la và thị trường chứng khoán Mỹ, khi tâm lý “bán tháo Mỹ” mà đã chi phối thị trường sau thông báo của Trump về việc áp dụng hàng rào thuế quy mô lớn vào ngày 2 tháng 4 đã dần lắng xuống. Chính phủ Mỹ đã tạm ngừng việc áp thuế cho hầu hết các đối tác thương mại và cho biết có thể tìm cách giảm bớt cuộc chiến thương mại với Trung Quốc. Hơn nữa, Trump hôm thứ Sáu đã cho biết ông dự kiến sẽ đạt được thỏa thuận với các đối tác thương mại Mỹ đang tìm cách giảm thuế trong vòng ba đến bốn tuần tới.
Ian Lyngen, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất của BMO Capital Markets, phát biểu: “Lo lắng của nhà đầu tư về tác động tiêu cực của cuộc chiến thương mại có thể đã đạt đến mức cao nhất trong ngắn hạn. Nếu Trump tiếp tục từ bỏ một số yêu cầu cực đoan, quá trình này có thể còn mang lại sự hồi phục hơn nữa.”
Một số nhà đầu tư tỏ ra thận trọng với việc theo đuổi đà tăng của trái phiếu chính phủ dài hạn. Trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm đã tạm thời giảm giá vào thứ Sáu vì một số nhà giao dịch đã bán ra nhiều hợp đồng kỳ hạn trái phiếu siêu dài ngày đáo hạn vào tháng 6.
Các nhà chiến lược của Bank of America dự đoán rằng trái phiếu dài hạn sẽ tiếp tục không hoạt động tốt, phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế chậm lại, lạm phát tăng và vấn đề cung – cầu. Nhóm chiến lược gia của Bank of America do Mark Cabana dẫn đầu đã điều chỉnh nâng dự đoán tỷ lệ lợi suất vào cuối năm. Họ hiện dự đoán tỷ lệ lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm sẽ đạt 4.9% vào cuối năm 2025, trước đó dự đoán là 4.8%; Dự đoán tỷ lệ lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm sẽ là 3.75% vào cuối năm, trước đó là 4%.
Trong bối cảnh không chắc chắn liên tục, các nhà đầu tư đang đánh giá tác động kinh tế. Đọc cuối cùng của cuộc khảo sát niềm tin tiêu dùng tháng 4 của Đại học Michigan cho thấy chỉ số này gần mức thấp kỷ lục, trong khi kỳ vọng lạm phát dài hạn đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 1991, mặc dù đã có cải thiện nhẹ so với giá trị ban đầu.
Thành viên Hội đồng Quản trị của Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller cho biết trong tuần này rằng nếu các chính sách thuế quan mạnh tay được khôi phục, doanh nghiệp có thể bắt đầu sa thải, nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng đáng kể, ông sẽ ủng hộ việc giảm lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp chính sách vào ngày 7 tháng 5, giai đoạn “im lặng” trước đó sẽ bắt đầu vào thứ Bảy.
Dữ liệu từ giao dịch hoán đổi lãi suất cho thấy, các nhà giao dịch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp vào tháng 5, nhưng có khoảng 60% khả năng sẽ giảm lãi suất vào tháng 6. Đến tháng 3 năm 2026, thị trường dự kiến tổng giảm lãi suất sẽ vượt quá 1 điểm phần trăm.
Bob Michele, Giám đốc quản lý thu nhập cố định toàn cầu của JPMorgan Asset Management cho biết, phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về khả năng giảm lãi suất là một trong những yếu tố thúc đẩy thị trường trái phiếu phục hồi. Ông cho biết, việc thanh lý các khoản nợ trái phiếu có đòn bẩy đã hoàn tất, sự “rút lui” của chính quyền Trump trong cuộc chiến thương mại cũng đã hỗ trợ thị trường trái phiếu, “tất cả những yếu tố này đã mang lại sự bình tĩnh và cuối cùng dẫn đến sự đảo chiều của thị trường trái phiếu”.