By admin Thị trường chứng khoán gần đây phục hồi mạnh mẽ, khiến mức định giá lại gia tăng. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang sắp công bố quyết định về chính sách tiền tệ, thị trường không thể để xảy ra sai sót nào.
Chỉ trong vài tuần ngắn ngủi, các nhà đầu tư đã từ việc giảm mạnh tài sản rủi ro chuyển sang theo đuổi một trong những đợt phục hồi mạnh mẽ nhất trong 75 năm qua. Dưới sự hỗ trợ của sự kiên cường trong lợi nhuận doanh nghiệp và những dấu hiệu tích cực từ các thỏa thuận thương mại, định giá thị trường chứng khoán đã quay trở lại mức cao, đặc biệt là ở Mỹ.
Thị trường đang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp hôm thứ Tư. Dữ liệu từ Goldman Sachs cho thấy, thị trường quyền chọn dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ có sự biến động trong ngày là 1.1% sau khi công bố quyết định. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, đặc biệt là các phát biểu về ảnh hưởng của thuế quan đối với nền kinh tế, để đánh giá hướng đi chính sách của ngân hàng trung ương trong tương lai.
Florian Ielpo, Giám đốc nghiên cứu vĩ mô của Lombard Odier, cho biết: “Sự bất ngờ từ lập trường diều hâu có thể gây áp lực tạm thời lên tài sản chu kỳ. Với những áp lực lạm phát cho thấy từ dữ liệu gần đây của Mỹ, khả năng bất ngờ từ lập trường bồ câu là rất thấp.” Ông cũng nhấn mạnh rằng, việc quan sát Cục Dự trữ Liên bang sử dụng bảng cân đối tài sản để ổn định thị trường trái phiếu sẽ là điểm mấu chốt.
Nới lỏng định lượng (QE) từ trước đến nay là công cụ hiệu quả để đối phó với sự không chắc chắn và biến động của thị trường cổ phiếu-trái phiếu trong thời kỳ suy thoái kinh tế. Nếu các nhà hoạch định chính sách ngụ ý rằng có thể tái khởi động QE, điều này sẽ tiếp tục củng cố logic tăng giá hiện tại, điều này càng quan trọng hơn sau đợt phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán. Theo dữ liệu, xác suất suy thoái kinh tế Mỹ đã tăng lên 40%.
Nhóm chiến lược của HSBC do Max Kettner đứng đầu cho biết, “Chỉ số tiên đoán cho thấy dữ liệu vững chắc có thể bắt đầu xấu đi trong vài tháng tới. Tại cuộc họp FOMC tuần này, Cục Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ giữ thái độ quan sát, điều này sẽ khiến những nhà đầu tư đặt cược vào ‘quyền chọn giảm giá Cục Dự trữ Liên bang’ cảm thấy thất vọng.”
Các giao dịch viên hiện đang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay từ tháng Bảy. Tuy nhiên, kỳ vọng này cần điều kiện tiên quyết là thị trường việc làm xấu đi, tăng trưởng kinh tế chậm lại và thuế nhập khẩu không làm tăng lạm phát.
Ngoài chính sách của ngân hàng trung ương, các yếu tố khác khiến một số nhà đầu tư tin rằng thị trường chứng khoán ít nhất vẫn có không gian tăng trưởng trong thời gian ngắn.
Nhóm thông tin thị trường của JPMorgan do Andrew Tyler đứng đầu cho biết, chỉ số S&P 500 có khả năng tăng lên 6000 điểm trong thời gian ngắn thay vì điều chỉnh. Họ liệt kê các yếu tố thúc đẩy tích cực như kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, tin tức thương mại thuận lợi, mua lại cổ phiếu và tâm lý lạc quan của nhà đầu tư cá nhân.
Nhóm Tyler cho rằng, 6000 điểm sẽ là “một đỉnh giá ngắn hạn khác”, nhưng họ có cái nhìn thận trọng hơn về xu hướng trung hạn. “Mặc dù những phát ngôn tiêu cực về chiến tranh thương mại có thể đã đạt đỉnh, nhưng chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của sự chậm lại kinh tế.”