By admin Nhằm nâng cao tính thanh khoản, Sở Giao dịch Kim loại London (LME) đã thúc đẩy kế hoạch hiện đại hóa cấu trúc thị trường, cụ thể bao gồm: đã phát hành ý kiến tham vấn về ngưỡng giao dịch lớn và quy tắc giao dịch chéo, nhằm tăng cường tính thanh khoản, minh bạch và sức cạnh tranh của báo giá; sau khi giao tiếp rộng rãi với các thành viên và người tham gia thị trường, đã hoàn thiện kế hoạch triển khai hiện đại hóa cấu trúc thị trường và sẽ thực hiện theo từng giai đoạn; thông qua các biện pháp miễn trừ và liên quan đến phí chi tiết, bảo vệ thị trường vật chất và cấu trúc ngày giao hàng hàng ngày của LME; hỗ trợ việc thực hiện kế hoạch hiện đại hóa cấu trúc thị trường thông qua chương trình cung cấp thanh khoản và các chức năng mới của nền tảng giao dịch; điều chỉnh mức phí để cân bằng giữa giao dịch nội địa (ETD) và giao dịch ngoài trời (OTC).
Hôm nay (30 tháng 4), LME đã công bố các bước tiếp theo của các biện pháp triển khai được phác thảo trong “Tài liệu Trắng Tăng cường Tính Thanh Khoản” năm 2024 (gọi tắt là “Tài liệu Trắng”). Tài liệu Trắng đưa ra một loạt các biện pháp cải cách dự thảo nhằm hiện đại hóa cấu trúc thị trường của LME, tăng cường tính minh bạch và sức cạnh tranh về giá, đồng thời bảo vệ chức năng độc đáo của LME phục vụ cho thị trường kim loại vật chất.
Kể từ khi phát hành Tài liệu Trắng, LME đã giao tiếp rộng rãi với các thành viên và người tham gia thị trường rộng hơn và đã xây dựng kế hoạch chi tiết hơn để hỗ trợ những đề xuất này. Điều này bao gồm hơn 150 cuộc họp với các thành viên, khách hàng, các tổ chức ngành công nghiệp chính, ủy ban và nhóm làm việc của LME. Những cuộc giao tiếp này đã cung cấp ý tưởng cho kế hoạch được công bố hôm nay.
Các biện pháp cải cách giai đoạn đầu sẽ tiếp tục từ năm 2025 đến nửa đầu năm 2026, với các biện pháp bổ sung dự kiến sẽ được bắt đầu vào nửa cuối năm 2026.
Giai đoạn đầu
Hôm nay, LME đã tham vấn thị trường ý kiến về việc giới thiệu ngưỡng giao dịch lớn và quy tắc giao dịch chéo, nhằm nâng cao tính minh bạch và sức cạnh tranh báo giá của nền tảng giao dịch điện tử LMEselect. Sau một loạt các cuộc thảo luận trong nhóm kỹ thuật, LME đã hoàn thiện đề xuất ban đầu của mình, hiện đề nghị thêm các điều khoản miễn trừ nhất định để đảm bảo rằng các thành viên có thể tiếp tục đảm bảo giá đóng cửa cho khách hàng và giới thiệu giải pháp giao dịch chéo tự động để giảm bớt độ phức tạp trong vận hành, đảm bảo cung cấp trải nghiệm giao dịch tốt nhất cho khách hàng. LME cũng đã đề xuất điều chỉnh ngưỡng giao dịch lớn cho từng kim loại dựa trên phân tích định lượng, nhằm đảm bảo rằng ngưỡng này phản ánh chính xác các đặc điểm của từng hợp đồng kim loại.
Để hỗ trợ thị trường giao ngay và cấu trúc ngày giao hàng hàng ngày, LME đề xuất kéo dài các quy tắc miễn trừ giao dịch lớn đã nêu trong Tài liệu Trắng. Ngoài ra, để hỗ trợ thị trường cung cấp thanh khoản liên tục và hỗ trợ giao dịch hợp đồng hàng ngày, LME đề xuất điều chỉnh tạm thời định nghĩa về đợt giao hàng ngắn hạn trong năm tới. Điều này có thể giảm chi phí giao dịch cho khách hàng khi giao dịch giữa các văn phòng hoặc trên LMEselect cho một số đợt giao hàng.
Sau khi thảo luận chi tiết với người dùng thị trường, LME hiện không có kế hoạch áp dụng quy tắc giao dịch lớn cho các hợp đồng tương tự ngoài trời (OTC lookalike), nhưng nếu việc giám sát thị trường cho thấy các biện pháp kiểm soát trong sàn giao dịch dẫn đến nhiều giao dịch được thực hiện ngoài trời (OTC), LME sẽ thúc đẩy đề xuất này. LME đề xuất tăng phí giao dịch tài chính ngoài trời cho các giao dịch tương tự, nhằm cân bằng giữa thị trường nội địa và ngoài trời, tạo ra một môi trường cạnh tranh công bằng. Điều này sẽ giúp khuyến khích việc hình thành giá cả và hành vi trung thực trên thị trường.
Các biện pháp cải cách khác sắp tới bao gồm chương trình cung cấp thanh khoản cho giao dịch điện tử và các chức năng mới của LMEselect, bao gồm tối ưu hóa đơn vị báo giá tối thiểu cũng như giới thiệu chức năng giao dịch giá thanh toán (TAS) cho các hợp đồng chính.
Giai đoạn hai
Là một phần của giai đoạn hai, LME lập kế hoạch làm cho tất cả giao dịch giữa các văn phòng với mục đích chuyển giao rủi ro trở nên minh bạch trên nguồn dữ liệu thị trường cốt lõi của LME, điều này sẽ nâng cao hơn nữa tính minh bạch và công bằng trên thị trường. LME cũng sẽ thúc đẩy việc công bố dữ liệu giao dịch ngoài trời và dữ liệu hợp đồng chưa thanh lý, nhằm nâng cao tính minh bạch của thị trường. Ngoài ra, LME sẽ tiếp tục bổ sung các chức năng mới vào LMEselect, chẳng hạn như cải thiện định giá ngụ ý và ngăn chặn việc giao dịch tự thực hiện, nhằm hỗ trợ các biện pháp tăng cường tính thanh khoản.
Các bước tiếp theo
Ý kiến tham vấn thị trường được công bố hôm nay sẽ hết hạn vào ngày 13 tháng 6 năm 2025, LME khuyến khích tất cả các bên liên quan cung cấp phản hồi.
Giám đốc điều hành LME, Zhang Bailian cho biết: “Chúng tôi rất cảm ơn mọi người đã tích cực tham gia vào các đề xuất của chúng tôi. Chúng tôi đã lắng nghe cẩn thận những ý kiến này, giúp chúng tôi tinh chỉnh nội dung để đáp ứng tốt hơn nhu cầu của các nhóm khách hàng khác nhau. Xem xét rằng các thành viên thị trường cần quản lý độ phức tạp trong hoạt động để phù hợp với các biện pháp mới, chúng tôi sẽ tiến hành các cải cách này theo từng giai đoạn.”
Zhang Bailian nói thêm: “Tôi tin rằng, thông qua sự hợp tác với các bên trên thị trường, chúng tôi đã xác định được một loạt các biện pháp cải cách. Những biện pháp này sẽ tạo ra một cấu trúc thị trường hiện đại hơn, trong khi bảo vệ thị trường vật chất, nâng cao tính minh bạch và sức cạnh tranh của báo giá, có lợi cho tất cả các bên tham gia thị trường.”