By admin Được biết, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết các nhà hoạch định chính sách đang xem xét điều chỉnh các phần quan trọng trong khuôn khổ hướng dẫn quyết định chính sách tiền tệ, bao gồm cả quan điểm của họ về tình trạng thiếu việc làm ở Mỹ và cách thức đạt được mục tiêu lạm phát.
Powell đã phát biểu trong bài phát biểu chuẩn bị cho cuộc họp nghiên cứu khuôn khổ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang rằng các quan chức “đã cho biết họ cho rằng việc xem xét lại ngôn ngữ liên quan đến ‘thiếu hụt’ là hợp lý. Trong cuộc họp tuần trước, chúng tôi cũng có quan điểm tương tự về mục tiêu lạm phát trung bình.”
Powell thừa nhận rằng khuôn khổ hiện tại được thiết kế trong thời kỳ lãi suất thấp kéo dài và lạm phát trầm lắng. Ông nói: “Chúng tôi sẽ đảm bảo rằng tuyên bố đồng thuận mới có thể thích nghi với một loạt các điều kiện kinh tế và phát triển.”
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã khởi động một cuộc rà soát định kỳ về chiến lược dài hạn của ngân hàng trung ương trong việc thực hiện chính sách tiền tệ (tức là khuôn khổ) cùng với các công cụ giao tiếp của nó trong năm nay. Khuôn khổ này hướng dẫn các quan chức Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong việc điều chỉnh lãi suất, giúp họ đạt được các mục tiêu rộng rãi do Quốc hội giao phó về ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Mục tiêu lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang đặt ra là 2%.
Sau khi hoàn thành cuộc rà soát trước đó vào năm 2020, Cục Dự trữ Liên bang đã áp dụng một khuôn khổ mới nhằm đạt được lạm phát “nhỉnh hơn” 2% trong “một thời gian” sau thời kỳ lạm phát duy trì dưới 2% – phương pháp này được gọi là phương pháp mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt.
Kể từ đó, các nhà phê bình cho rằng khuôn khổ mới đã đuổi theo môi trường lãi suất thấp và lạm phát thấp lúc đó, không còn phù hợp sau sự bùng phát của đại dịch COVID-19.
Powell cho biết, một trong những yếu tố chính vào năm 2020 là để dự đoán kỳ vọng lạm phát lâu dài của người Mỹ gần với 2%. Ông nói: “Việc neo giữ kỳ vọng là rất quan trọng trong tất cả những gì chúng tôi làm, và hôm nay chúng tôi vẫn hoàn toàn cam kết với mục tiêu 2%.”
Tuy nhiên, ông chỉ ra rằng môi trường kinh tế đã có sự thay đổi đáng kể kể từ năm 2020, và cuộc rà soát khuôn khổ hiện tại sẽ phản ánh đánh giá của các nhà hoạch định chính sách về những thay đổi này.
Powell cho biết ý tưởng rằng các nhà hoạch định chính sách bị ràng buộc bởi cái gọi là giới hạn lãi suất bằng không “không còn là giả định cơ bản.” Giới hạn lãi suất bằng không đề cập đến việc lãi suất đã ở mức thấp, dẫn đến việc các quan chức hầu như không có không gian để giảm chi phí vay mượn khi cần hỗ trợ nền kinh tế. Nhưng ông cũng thêm rằng: “Khuôn khổ sẽ tiếp tục đối phó với rủi ro này là điều thận trọng.”
Điều chỉnh định nghĩa về “thiếu hụt” việc làm
Cuộc rà soát khuôn khổ vào năm 2020 cũng đã điều chỉnh mục tiêu việc làm của Cục Dự trữ Liên bang, chuyển trọng tâm sang cái gọi là “thiếu hụt” – tức là thời kỳ tỷ lệ thất nghiệp quá cao. Trước đó, Cục Dự trữ Liên bang đã chú ý như nhau đến cả tình trạng thất nghiệp cao hay thấp.
Thay đổi này thực tế đã làm giảm bớt một trong những cách thức của Cục Dự trữ Liên bang, tức là tăng lãi suất một cách chủ động để làm nguội thị trường lao động và ngăn chặn lạm phát trước khi áp lực lạm phát xuất hiện.
Powell vào thứ Năm cho biết sự điều chỉnh này không có nghĩa là cam kết từ bỏ chính sách chủ động mãi mãi, hoặc phớt lờ tình trạng căng thẳng trên thị trường lao động (số việc làm trống vượt xa lực lượng lao động có sẵn).
Ông nói: “Điều này cho thấy rằng chỉ riêng bởi sự căng thẳng rõ ràng trên thị trường lao động không đủ để kích hoạt phản ứng chính sách, trừ khi ủy ban tin rằng, nếu để phát triển tự nhiên, sẽ dẫn đến áp lực lạm phát không mong muốn.”
Một số quan sát viên của Cục Dự trữ Liên bang cho rằng sự thay đổi này là nguyên nhân khiến ngân hàng trung ương không kịp thời tăng lãi suất để đối phó với lạm phát sau đại dịch, cho rằng các quan chức đã quá chú trọng vào mục tiêu việc làm. Đến khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất mạnh mẽ vào đầu năm 2022, lạm phát đã gần mức cao nhất trong bốn mươi năm.
Powell đã phản bác lại tuyên bố cho rằng khuôn khổ chính sách đã dẫn đến sự phản ứng chậm trễ. Ngược lại, ông chỉ ra rằng các quan chức đã đánh giá (sau này chứng minh là sai) rằng lạm phát do đại dịch gây ra chỉ là tạm thời.
Powell đã từng cho biết Cục Dự trữ Liên bang dự định hoàn thành cuộc rà soát khuôn khổ hiện tại trước cuối mùa hè năm nay.