By admin Lưu ý rằng, trong thế giới đầy rủi ro của trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn, các nhà đầu tư mua vào khi giá thấp đang tận hưởng một ngày thu hoạch hiếm hoi.
Chính vào lúc các trái phiếu chính phủ dài hạn bị bán tháo do lo ngại về quỹ đạo nợ của Mỹ, các nhà đầu tư đã rót 1,8 tỷ USD vào quỹ ETF trái phiếu chính phủ 20 năm trở lên của BlackRock (TLT.US) trong tuần qua – mức cao nhất trong số 630 quỹ ETF được Bloomberg theo dõi. Thời điểm này đã chứng tỏ là rất may mắn.
Trong giao dịch hôm thứ Ba, giá trái phiếu Mỹ đã tăng lên – nhờ tâm lý lạc quan về các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và EU, cùng với việc Nhật Bản ám chỉ có thể điều chỉnh phát hành trái phiếu để ổn định thị trường trái phiếu của mình – đẩy lãi suất trái phiếu chính phủ 30 năm xuống dưới 5%. TLT đã tăng 1,7% trong phiên giao dịch, dự kiến sẽ thiết lập mức tăng hàng ngày lớn nhất kể từ tháng Hai.
Đối với giao dịch ETF được gọi là “máy tạo góa phụ” này, đây là một chiến thắng hiếm hoi. Phù hợp với tiếng tăm xấu của nó, TLT đã thu hút khoảng 49 tỷ USD trong vòng năm năm qua, mặc dù trong cùng kỳ, nó đã giảm hơn 40%.
Các nhà phân tích ETF của Bloomberg, Athanasios Psarofagis cho biết: “Các nhà đầu tư không bị dọa bởi danh tiếng ‘máy tạo góa phụ’ của TLT. Họ vẫn đang mua vào, hy vọng rằng trái phiếu dài hạn của Mỹ cuối cùng sẽ phục hồi.”
Các nhà giao dịch đã đầu tư hàng tỷ USD vào TLT
Đã từ lâu, do các nghị sĩ đảng Cộng hòa đang thương lượng về dự luật cắt giảm thuế mang tính biểu tượng của Tổng thống Mỹ Trump, mà dự luật này sẽ tăng thêm hàng nghìn tỷ USD vào khoản thâm hụt ngân sách đang đã phình to, các nhà đầu tư trái phiếu đã yêu cầu thêm phần bù rủi ro khi đầu tư vào trái phiếu dài hạn. Lãi suất trái phiếu chính phủ 30 năm chuẩn đã tăng vọt lên trên 5,1% trong tuần trước, gần mức cao nhất trong gần hai thập kỷ.
Tuy nhiên, việc mua vào TLT trong tuần trước cho thấy ngày càng nhiều nhà giao dịch đặt cược rằng lãi suất đã cao đủ để thu hút người mua và bù đắp cho rủi ro. Trái phiếu dài hạn nhạy cảm nhất với rủi ro lãi suất, do đó, khi chi phí vay mượn giảm, chúng thường có mức tăng lớn nhất.
Byron Anderson, giám đốc thu nhập cố định tại Laffer Tengler Investments Inc., cho biết: “Các nhà đầu tư mua vào khi giá thấp đang cố gắng tìm đáy”, trong khi trái phiếu dài hạn mang lại cho các nhà đầu tư “lợi suất lớn nhất”, vì chúng nằm ở phần có độ biến động lãi suất lớn nhất.
Quỹ ETF trái phiếu chính phủ 10-20 năm (TLH.US) và quỹ ETF trái phiếu chính phủ 0-3 tháng (SGOV.US) cũng là một trong những quỹ thu hút nhiều dòng tiền vào nhất trong tuần qua.
Peter Tchir từ Academy Securities là một trong những người khuyến nghị trái phiếu dài hạn, ông cho rằng cảm xúc bi quan đã bị phóng đại. Việc các nhà chức trách Nhật Bản ám chỉ rằng họ đang xem xét điều chỉnh kế hoạch nợ đã mang lại thêm sức nặng cho quan điểm của ông sau sự tăng giá của hệ thống trái phiếu toàn cầu.
Tchir đã khuyên các nhà đầu tư nên tăng thời gian đến hạn, ông cho biết: “Tình hình không tệ như những gì đang được đồn thổi. Các vị thế cũng đã nhanh chóng chuyển từ quá lạc quan sang quá bi quan.”
Tất nhiên, TLT, với độ biến động gần như ngang bằng với thị trường chứng khoán Mỹ, không phù hợp với những người nhạy cảm. Trên thị trường quyền chọn, các nhà giao dịch vẫn cảnh giác với khả năng trái phiếu dài hạn sẽ giảm thêm. Chi phí mua quyền chọn bán TLT cao hơn chi phí mua quyền chọn mua, cho thấy thị trường đang có nhu cầu về bảo vệ giảm giá.
Lindsay Rosner, giám đốc đầu tư thu nhập cố định đa ngành tại Goldman Sachs Asset Management cho biết: “Chúng tôi tin rằng trái phiếu dài hạn sẽ tiếp tục thấy mức bù thời gian tăng lên. Điều này hoàn toàn phụ thuộc vào tình hình tài chính, ở mức độ nào thì việc cho các quốc gia với xu hướng bảng cân đối kế toán như vậy là phù hợp.”