By admin Theo thông báo, báo cáo nghiên cứu mới nhất của Ngân hàng Barclays chỉ ra rằng, với việc căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ có dấu hiệu hạ nhiệt, áp lực hạ lãi suất mà các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu phải đối mặt đã giảm bớt, có khả năng giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ sôi động trở lại trong thời gian ngắn. Nhóm chiến lược của ngân hàng đã nhấn mạnh trong báo cáo phát hành vào ngày 18 tháng 5 rằng, môi trường thị trường hiện tại đã tạo ra cơ hội cho các chiến lược chênh lệch tỷ giá, nhưng cần cảnh giác với các rủi ro tiềm ẩn từ việc các ngân hàng trung ương điều chỉnh chính sách sang mức lãi suất trung tính.
Nhóm phân tích do Eric Martinez dẫn dắt tại Barclays rõ ràng cho biết, hiện họ đánh giá cao hơn về hiệu suất tỷ giá của đồng đô la Mỹ, đồng real Brazil, đồng peso Colombia, đồng rupee Ấn Độ và đồng peso Mexico. Trong việc lựa chọn đồng tiền tài trợ, ngân hàng này có xu hướng sử dụng euro làm đồng tiền vay, lý do là “rủi ro thuế quan đã làm giảm áp lực giảm giá của đồng đô la”.
Chiến lược này dựa trên hai đánh giá cốt lõi: một là, tác động tiêu cực của tranh chấp thuế quan đối với nền kinh tế toàn cầu đang giảm dần; hai là, các ngân hàng trung ương chính không cần phải vội vàng hạ lãi suất do lo ngại về rủi ro hạ cánh cứng, nhịp độ điều chỉnh chính sách có khả năng được giữ ở mức dần dần.
Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu có thể chậm lại, nhưng với sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản “tăng trưởng sẽ không sụp đổ”, các ngân hàng trung ương vẫn có thể tuân theo mô hình quyết định dựa trên dữ liệu. Nhóm chiến lược nhấn mạnh: “Môi trường toàn cầu hiện tại ôn hòa đã cho các ngân hàng trung ương một khoảng thời gian quan sát chính sách, giúp duy trì không gian giao dịch chênh lệch lãi suất còn lại trên thị trường ngoại hối.” Câu nói này ngụ ý về mong đợi của việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các tổ chức khác duy trì ổn định lãi suất, gián tiếp củng cố ưu thế chi phí của các giao dịch chênh lệch lãi suất.
Là một chiến lược kinh điển trên thị trường ngoại hối, bản chất của giao dịch chênh lệch lãi suất là vay các đồng tiền có lãi suất thấp, đầu tư vào các tài sản có lãi suất cao để kiếm lợi từ chênh lệch lãi suất. Barclays dự đoán rằng, trong tương lai, độ biến động của thị trường sẽ giảm xuống mức thấp như sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ và trước thông báo thuế quan vào đầu tháng 4 năm 2025, điều này tạo điều kiện thuận lợi cho các chiến lược chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng cảnh báo rằng, khi lãi suất toàn cầu dần tiến gần đến mức trung tính (không kích thích cũng không kìm hãm nền kinh tế), “cửa sổ vàng” cho giao dịch chênh lệch lãi suất có thể khó kéo dài lâu dài.
Mặc dù Barclays tin rằng các cuộc đàm phán về thuế quan vẫn đang diễn ra “dưới bề mặt”, rủi ro về nền kinh tế toàn cầu và đồng đô la đã giảm đáng kể, nhưng sự không chắc chắn về thuế quan có thể ảnh hưởng đến động lực tăng trưởng thông qua kênh kỳ vọng. Tuy nhiên, báo cáo cho biết, tác động này sẽ chủ yếu thể hiện dưới dạng “sự giảm nhẹ va chạm biến động” thay vì rủi ro hệ thống, để lại thời gian đối phó cho những người giao dịch chênh lệch lãi suất.
Nhìn chung, phân tích của Barclays đưa ra tín hiệu rõ ràng: dưới sự hỗ trợ từ việc giảm rủi ro thuế quan và các ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất, giao dịch chênh lệch lãi suất trong ngắn hạn có không gian hoạt động, nhưng cần theo dõi sát sao tiến trình chuyển hướng chính sách lãi suất trung tính của các nền kinh tế lớn. Đối với các nhà đầu tư thị trường mới nổi, chi phí tài trợ bằng đồng đô la tương đối ổn định và lợi thế lãi suất cao của một số đồng tiền mới nổi, tạo thành các cơ hội giao dịch đáng chú ý trong giai đoạn hiện tại.