By admin Lưu ý rằng vào thứ Hai, đồng đô la suy yếu đã thúc đẩy các đồng tiền trú ẩn an toàn, bao gồm cả yên và franc Thụy Sĩ, khi các nhà đầu tư bán tháo tài sản của Mỹ dưới chính sách của Trump – JPMorgan đã dự đoán rằng xu hướng này sẽ tiếp tục.
Do sự đình trệ trong tiến trình thỏa thuận thương mại, chỉ số đô la hiện tại của Bloomberg đã giảm 0,5%, tổng mức giảm trong năm gần 7%. Dữ liệu hoạt động sản xuất công bố vào thứ Hai không đạt kỳ vọng, làm gia tăng lo ngại của thị trường về tăng trưởng kinh tế Mỹ, càng làm suy yếu đồng đô la. Các đồng tiền trú ẩn an toàn như yên và franc Thụy Sĩ hôm đó đã tăng khoảng 1%, trong khi bảng Anh đã tăng vọt lên mức cao nhất trong ba năm.
Mira Chandan, đồng giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu của JPMorgan, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Chúng tôi dự đoán đồng đô la sẽ trải qua một đợt suy yếu thứ hai, đây là một sự chuyển đổi chu kỳ có thể kéo dài trong nhiều quý.”
Chính sách thương mại của Trump và quan điểm cứng rắn đối với Trung Quốc đã khiến các nhà đầu tư bắt đầu mua sắm mạnh mẽ tài sản ngoài Mỹ. Một chỉ số đô la khác đã giảm khoảng 9% từ ngày 20 tháng 1 (ngày Trump trở lại Nhà Trắng) đến ngày 28 tháng 4, có khả năng ghi nhận mức giảm hàng tháng lớn nhất ít nhất từ năm 1973.
Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Mỹ (CFTC) cho thấy tính đến tuần kết thúc vào ngày 22 tháng 4, các nhà giao dịch đầu cơ như quỹ đầu hedging và công ty quản lý tài sản đã gia tăng cược giảm đối với đồng đô la, với vị thế bán ròng cao nhất kể từ tháng 9 năm 2024. Các nhà đầu tư dài hạn cũng sẽ tham gia vào dòng vốn rút khỏi Mỹ – do tần suất điều chỉnh chiến lược của họ thấp, việc rút vốn này có thể có nghĩa là đồng đô la có thể chịu áp lực trong thời gian dài.
Chandan lưu ý rằng chính sách của chính quyền Trump đang làm suy yếu chủ đề “ngoại lệ Mỹ”, một yếu tố đã hỗ trợ thị trường trong những năm qua. “Hai trụ cột của tăng trưởng Mỹ – di cư và chính sách tài khóa – đang bị thắt chặt. Do thuế quan có hiệu ứng lạm phát, lãi suất chính sách thực của Mỹ đang ngày càng trở nên tiêu cực hơn.”
Bị ảnh hưởng bởi xu hướng chính sách thương mại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm trên tất cả các kỳ hạn vào thứ Hai, với lợi suất 10 năm giảm xuống còn 4,2%. Các nhà giao dịch đang chờ đợi báo cáo thị trường lao động Mỹ trong tuần này để cung cấp thêm chỉ dẫn.
Được hưởng lợi từ xu hướng này,
Chandan bổ sung rằng euro sẽ là một trong những người hưởng lợi chính từ việc đồng đô la suy yếu. Kể từ đầu năm, euro đã tăng hơn 10% so với đô la, tương đương với mức tăng của yên và franc Thụy Sĩ. Cô cho biết, do mục tiêu đã đạt được “nhanh hơn mong đợi”, đội ngũ của JPMorgan đã điều chỉnh dự đoán euro tăng lên, từ 1,14 lên 1,20 vào cuối năm. Đây là lần thứ hai trong ba tháng mà ngân hàng này nâng cao dự báo cho euro – sau khi Đức đồng ý tăng chi tiêu tài khóa lớn vào đầu tháng Ba, ngân hàng đã lần đầu tiên nâng cao triển vọng.
Bảng Anh cũng mạnh lên do dòng vốn rút khỏi tài sản của Mỹ. Sự bán tháo này thậm chí đã phản ánh sức mạnh hơn cả khả năng Ngân hàng Trung ương Anh có thể tiếp tục giảm lãi suất (giảm lãi suất thường làm giảm lợi suất trái phiếu, làm suy yếu sức hấp dẫn của bảng Anh).
Mặc dù một số dữ liệu cho thấy kinh tế Anh đang mạnh lên, nhưng các dấu hiệu suy yếu của lạm phát đã khiến các nhà giao dịch đặt cược rằng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong năm nay. Goldman Sachs vẫn lạc quan dự đoán rằng bảng Anh sẽ tiếp tục đà tăng, dự đoán trong vòng 12 tháng tới sẽ đạt 1 bảng Anh đổi được 1,39 đô la (mức cao nhất kể từ năm 2021).
Các nhà chiến lược của Goldman Sachs, Karmaksha Trivedi, cho biết trong một báo cáo: “Chúng tôi tin rằng bảng Anh vẫn có không gian tăng lên, một phần sẽ được hưởng lợi từ xu hướng mạnh lên của ngoại tệ châu Âu trong năm nay, trong khi khả năng chịu đựng của nền kinh tế Anh trước tác động từ thuế quan của Mỹ là thấp.”
Sự gia tăng của bảng Anh cũng có thể bắt nguồn từ kỳ vọng của thị trường về cải thiện mối quan hệ kinh tế Anh và châu Âu. Vào ngày 19 tháng 5, London sẽ tổ chức hội nghị thượng đỉnh về quốc phòng, và đại sứ Đức tại Anh cho biết điều này có thể thúc đẩy một đánh giá toàn diện về mối quan hệ sau Brexit.
Các chiến lược gia của Brown Brothers Harriman, Elias Haddad, cho biết: “Một mối quan hệ thương mại gần gũi hơn giữa Anh và châu Âu sẽ cải thiện triển vọng đầu tư kinh doanh của Anh, điều này có lợi cho bảng Anh.”