By admin Nhiều người coi cuộc hội đàm cấp cao giữa Trung-Mỹ vào ngày 12 tháng 5 là cuộc đàm phán giữa hai nước, và coi “Tuyên bố chung về thương mại và kinh tế giữa Trung-Mỹ và Nhật Bản” (sau đây gọi là “Tuyên bố”) là thỏa thuận đạt được trong cuộc đàm phán này, điều này rõ ràng gây ra một số hiểu lầm nhất định. Trước cuộc hội đàm, tính đến ngày 12 tháng 5 năm nay, mức thuế quan mà Trung Quốc và Mỹ tăng lên lần lượt là 125% và 145%. Sau cuộc hội đàm, cả hai bên đều tuyên bố miễn trừ 91% thuế quan cho nhau, và 24% thuế quan còn lại được mỗi bên hoãn thực thi trong 90 ngày, đồng thời trong 90 ngày này sẽ thương lượng về việc có nên áp thuế, hoặc áp ít hoặc nhiều thuế cho phần thuế quan này. Dưới đây sẽ thảo luận về triển vọng đàm phán thuế quan tiếp theo và ảnh hưởng của nó đối với xuất khẩu và kinh tế của Trung Quốc, cùng với cách chúng ta nên ứng phó.
Có thể giảm miễn thuế “fentanyl” không?
Từ đầu năm đến nay, Mỹ đã áp thuế quan lên tới 30% đối với Trung Quốc, trong đó 20% là do Mỹ với lý do Trung Quốc không kiểm soát tốt fentanyl, đã tăng thuế 10% vào tháng 2 và tháng 3 năm nay. Do đó, Trung Quốc đã quyết định từ ngày 10 tháng 2 áp thuế 10% hoặc 15% đối với một số hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ. Trong đó, thuế 15% được áp đối với than và khí tự nhiên hóa lỏng; thuế 10% được áp đối với dầu thô, máy móc nông nghiệp, ô tô cỡ lớn và xe bán tải; bắt đầu từ ngày 10 tháng 3 năm 2025, một số hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ sẽ bị áp thuế: thịt gà, lúa mì, ngô và bông sẽ bị áp thuế 15%, trong khi sorgo, đậu nành, thịt heo, thịt bò, hải sản, trái cây, rau củ và sản phẩm từ sữa sẽ bị áp thuế 10%.
Rõ ràng, phản ứng của Trung Quốc đối với “thuế fentanyl” là khá hòa hoãn, chủ yếu để tránh gây ra cuộc chiến thuế quan mới giữa hai bên. Nhưng Mỹ lại kiên quyết, vào ngày 2 tháng 4, lại đưa ra cái gọi là “thuế tương đương toàn diện”, lại áp thêm 34% thuế quan lên Trung Quốc. Mặc dù “Tuyên bố” ngày 12 tháng 5 đã tạm hoãn 24% thuế trong 90 ngày, nhưng việc có đạt được thỏa thuận trong 90 ngày này hay không thì vẫn chưa rõ ràng, vì sự khác biệt lớn trong kỳ vọng của hai bên.
Tuy nhiên, từ góc độ logic, việc thuế quan 20% fentanyl đã được áp có thể được khởi động lại đàm phán, tức là liệu yêu cầu của Mỹ có được đáp ứng hay không, hoặc hai bên có thể hợp tác như thế nào để giảm thiểu tác hại của fentanyl đối với người dân Mỹ. Nhưng có lẽ Mỹ không muốn thương lượng với Trung Quốc về vấn đề này, vì mục đích của họ là áp thuế cao hơn với Trung Quốc nhằm đạt được cân bằng thương mại giữa hai nước và thu hút thêm thuế quan.
Do đó, Trung Quốc nên tham gia vào các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại toàn diện với Mỹ, không chỉ giới hạn trong vấn đề thuế quan. Như các sự kiện điều tra 301 đã được công bố nhằm triệt hạ ngành hàng hải, vận tải và đóng tàu của Trung Quốc, hoặc bản ghi nhớ chính sách đầu tư “Nước Mỹ trên hết” do Trump ký ban hành, chính sách này lấy lý do an ninh để hạn chế đầu tư của Trung Quốc vào Mỹ và đầu tư của Mỹ vào Trung Quốc.
Trong thời gian tới, chúng ta sẽ tiếp tục phân tích sự thay đổi mức thuế quan trung bình mà các sản phẩm xuất khẩu của Trung Quốc phải chịu, với kết luận rằng trong 90 ngày tới, mức thuế quan trung bình mà hàng hóa xuất khẩu của Trung Quốc sẽ tăng 32.6% so với cuối năm ngoái; nếu 90 ngày đàm phán không có tiến triển, Trung Quốc sẽ phải chịu mức thuế cao 47.4% sau 90 ngày — điều này sẽ rất khó chấp nhận và đồng thời có nghĩa là rủi ro tách rời kinh tế giữa Trung-Mỹ sẽ tăng lên đáng kể. Do đó, cho dù là thuế fentanyl hay thuế tương đương toàn diện, việc tranh luận về các loại thuế vô lý này phải được thực hiện một cách mạnh mẽ, yêu cầu phía Mỹ giảm miễn thuế.
Hiện tại, điểm yếu của Mỹ là quy mô nợ quốc gia vượt quá 36 nghìn tỷ USD, không chỉ quy mô thanh toán lãi suất rất lớn mà quy mô trái phiếu đến hạn trong năm nay lên tới 9 nghìn tỷ USD. Trung Quốc lại là quốc gia có dự trữ ngoại hối lớn nhất, nắm giữ trái phiếu Mỹ trực tiếp và gián tiếp ở mức cao nhất thế giới, có thể sử dụng việc xử lý hoặc giảm thiểu áp lực trái phiếu Mỹ như một đòn bẩy trong đàm phán.
Tác động của thuế quan đối với xuất khẩu của Trung Quốc trong năm nay
Sau khi “Tuyên bố” được công bố vào ngày 12 tháng 5 năm 2025, dựa trên tình hình mới nhất về thuế quan, chúng tôi đo lường định lượng ảnh hưởng của thuế quan đối với xuất khẩu của Trung Quốc trong năm 2025, với kết luận ban đầu là thuế quan sẽ khiến xuất khẩu của Trung Quốc giảm 1.2 triệu tỷ nhân dân tệ (những số nào không được ghi bằng USD đều là nhân dân tệ), xuất khẩu trong cả năm dự kiến giảm khoảng 4.5%.
Chính sách thuế tương đương của Mỹ ảnh hưởng đến xuất khẩu của Trung Quốc qua ba kênh: A, thuế trực tiếp đối với Trung Quốc; B, hủy miễn thuế cho các gói nhỏ; C, thương mại chuyển khẩu.
Đầu tiên, hãy phân tích tác động của thuế đối với Trung Quốc và việc hủy miễn thuế cho các gói nhỏ. Xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ năm 2024 đạt 3.73 triệu tỷ nhân dân tệ, có thể tách ra thành xuất khẩu thông thường và xuất khẩu thương mại điện tử xuyên biên giới. Xuất khẩu thương mại điện tử của Trung Quốc năm 2023 đạt 1.83 triệu tỷ nhân dân tệ, con số cho năm 2024 chưa được công bố, giả sử tốc độ xuất khẩu thương mại điện tử năm 2024 đồng nhất với tốc độ tăng trưởng xuất khẩu nhập khẩu thương mại điện tử chính thức công bố là 10.8%, có thể ước lượng rằng xuất khẩu thương mại điện tử xuyên biên giới của Trung Quốc năm 2024 đạt 2.03 triệu tỷ nhân dân tệ. Trong nửa đầu năm 2024, tỷ lệ xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ qua thương mại điện tử là 34.2%, giả sử tỷ lệ này cũng như vậy trong cả năm, có thể ước lượng xuất khẩu qua thương mại điện tử của Trung Quốc sang Mỹ chiếm 693.4 tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ trọng 18.6% trong tổng xuất khẩu sang Mỹ. Vậy xuất khẩu thông thường của Trung Quốc sang Mỹ năm 2024 là 30.403 triệu tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ 81.4%.
Từ quan điểm của Trung Quốc, từ đầu tháng 4 đến nay, thuế tương đương đã đạt được ba tiến triển tích cực:
Lần đầu tiên vào ngày 12 tháng 4, Cục Hải quan và Bảo vệ Biên giới Mỹ đã công bố thông báo về các sản phẩm nhập khẩu như vi mạch, điện thoại thông minh và mô-đun hiển thị sẽ không áp dụng chính sách thuế tương đương. Trung Quốc xuất khẩu các sản phẩm này sang Mỹ cũng được miễn thuế tương đương, giá trị xuất khẩu các sản phẩm này sang Mỹ năm 2024 đạt 685.8 tỷ nhân dân tệ, chiếm 18.4% trong tổng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ. Giả sử những sản phẩm này đều xuất khẩu qua hình thức thông thường, thì về cơ bản không bị miễn thuế quan tương đương và xuất khẩu qua hình thức thông thường thì số tiền sẽ là 23.545 triệu tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ 63.0%.
Lần thứ hai là vào ngày 12 tháng 5, theo “Tuyên bố”, Mỹ đã tạm hoãn 24% thuế tương đương trong 90 ngày đối với các sản phẩm nhập khẩu từ Trung Quốc, và thực thi thuế tương đương 10% đồng thời hủy bỏ các loại thuế do Trung Quốc phản kháng mà áp dụng sau đó.
Lần thứ ba là vào ngày 13 tháng 5, Mỹ đã công bố sẽ giảm thuế theo tỷ lệ giá trị hàng hóa với các gói nhỏ từ Trung Quốc từ 120% xuống 54%. Trước đó, vào ngày 2 tháng 5 năm nay, Mỹ đã miễn thuế đối với các gói nhỏ giá trị dưới 800 USD nhập vào Mỹ.
Do ba lần điều chỉnh này không ảnh hưởng đến mức thuế 20% do Mỹ áp dụng đối với sản phẩm Trung Quốc với lý do fentanyl, do đó mức thuế 20% này vẫn tiếp tục được thực hiện.
Từ ngày 10 tháng 4 đến ngày 13 tháng 5 kéo dài khoảng một tháng, thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc đã tăng 20%×18.4% + 133%×63.0% = 87.4%. Trong đó, 20%×18.4% là các sản phẩm được miễn thuế tương đương vào ngày 12 tháng 4, bị áp thuế 20% cho thuế fentanyl; 133%×63% chỉ là, ngoài các sản phẩm được miễn thuế vào ngày 12 tháng 4 và các gói nhỏ, phần còn lại chiếm tỷ lệ 63% được áp thuế 133 điểm phần trăm (tăng từ 12% lên 145%).
Trong 90 ngày tới, thuế nhập khẩu của Mỹ đối với các sản phẩm từ Trung Quốc đã tăng tổng thể là 20%×18.4% + 54%×18.6% + 30%×63.0% = 32.6%.
Nếu trong 90 ngày tới, do các cuộc đàm phán Trung-Mỹ có tiến triển, Mỹ giữ nguyên thuế quan đối với Trung Quốc, thì từ giữa tháng 8 đến cuối năm, thuế quan trung bình của Mỹ đối với Trung Quốc sẽ là 32.6%.
Nếu trong 90 ngày tới, các cuộc đàm phán Trung-Mỹ không có tiến triển, Mỹ có thể áp thuế 24% lên các sản phẩm Trung Quốc, thì từ giữa tháng 8 năm 2025 đến cuối năm 2025, thuế quan trung bình của Mỹ đối với Trung Quốc sẽ là 20%×18.4% + 54%×18.6% + 54%×63.0% = 47.7%.
Nếu trong 90 ngày tới có tiến triển trong cuộc đàm phán Trung-Mỹ (không áp thuế 24%), thì từ đầu tháng 4 cho đến cuối năm, thuế quan trung bình của Mỹ đối với Trung Quốc sẽ tăng 87.4%×(1/9) + 32.6%×(8/9) = 38.7%; nếu trong 90 ngày không có tiến triển, từ đầu tháng 4 cho đến cuối năm, thuế quan trung bình của Mỹ đối với Trung Quốc sẽ tăng 87.4%×(1/9) + 32.6%×(3/9) + 47.7%×(5/9) = 47.1%.
Độ đàn hồi thuế quan nhập khẩu của Mỹ khoảng -1.4, tức là mỗi khi thuế tăng 1 điểm phần trăm, lượng nhập khẩu từ Trung Quốc giảm 1.4 điểm phần trăm. Cân nhắc rằng trong 90 ngày tới, doanh nghiệp Trung Quốc dự kiến sẽ có một làn sóng xuất khẩu sang Mỹ, tổng quan cả năm, độ đàn hồi của thuế nhập khẩu từ Mỹ có thể giảm (giá trị tuyệt đối giảm), giả sử là -1.
Dựa trên phân tích phía trên, nếu trong 90 ngày đàm phán Trung-Mỹ có kết quả tích cực (không áp thuế 24%), từ quý 2 đến quý 4 của năm 2025, xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ sẽ giảm khoảng 38.7%; Nếu trong 90 ngày qua không đạt được kết quả tích cực, xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ từ quý 2 đến quý 4 của năm 2025 sẽ giảm khoảng 47.1%.
Tiếp theo, hãy phân tích tác động của chính sách thuế tương đương đối với thương mại chuyển khẩu. ASEAN và Mexico là những khu vực chuyển khẩu chủ yếu của Trung Quốc, sau năm 2018, tốc độ xuất khẩu của Trung Quốc sang Mexico và ASEAN cao hơn rõ ràng so với tốc độ xuất khẩu chung của Trung Quốc và cũng cao hơn so với tốc độ tăng trưởng trước đây giữa Trung-Mỹ. Giả sử tốc độ tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mexico và ASEAN nhanh hơn phần tốc độ xu hướng, có thể có được số tiền đóng góp từ thương mại chuyển khẩu, ước tính rằng vào năm 2024, xuất khẩu của Trung Quốc sang Mexico và ASEAN từ thương mại chuyển khẩu lần lượt là 1700 tỷ nhân dân tệ và 7200 tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ lần lượt 26.2% và 17.2% trong tổng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mexico và ASEAN năm đó.
Hiện tại, các khu vực thương mại chuyển khẩu chính của Trung Quốc đều đã được miễn thuế tương đương cao trong 90 ngày, chỉ áp dụng thuế tương đương là 10%, đồng thời, sản phẩm từ Mexico, nơi phù hợp với Hiệp định thương mại tự do Bắc Mỹ vẫn được miễn thuế khi vào Mỹ, điều này thấp hơn rõ ràng so với mức thuế mà Mỹ áp dụng với Trung Quốc. Dự kiến rằng trong quý 2, giá trị thương mại chuyển khẩu của Trung Quốc sẽ tăng đáng kể, đạt được tăng trưởng xuất khẩu sang Mỹ trong thời gian miễn thuế. Tính theo quy mô thông thường, giá trị thương mại chuyển khẩu của Trung Quốc trong quý 2 được dự đoán sẽ tăng thêm 2000 tỷ nhân dân tệ.
Bắt đầu từ quý 3, độ khó của thương mại chuyển khẩu của Trung Quốc có thể sẽ gia tăng. Độ đàn hồi của thuế nhập khẩu của Mỹ là -1.4, giả sử thuế quan cuối cùng áp dụng lên thương mại chuyển khẩu trong nửa cuối năm là 20%, thì thương mại chuyển khẩu sẽ giảm khoảng 1250 tỷ nhân dân tệ. Tổng hợp các tính toán trước đó, trong năm 2025, thương mại chuyển khẩu sẽ tăng 750 tỷ nhân dân tệ.
Trong hai trường hợp khác nhau, tác động của chính sách thuế đối với xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ trong nửa cuối năm 2025 sẽ lần lượt là 1.14 triệu tỷ và 1.39 triệu tỷ nhân dân tệ. Cân nhắc ảnh hưởng của thương mại chuyển khẩu, chính sách thuế sẽ gây ảnh hưởng lần lượt là 1.07 triệu tỷ và 1.31 triệu tỷ nhân dân tệ, với mức trung bình là 1.2 triệu tỷ nhân dân tệ.
Giả sử sau khi loại bỏ thương mại chuyển khẩu, từ quý 2 đến quý 4 năm 2025, xuất khẩu của Trung Quốc sang các khu vực khác ngoài Mỹ sẽ giảm trung bình 2%, cân nhắc đến tác động của ba kênh A, B và C đối với xuất khẩu của Trung Quốc. Nếu trong 90 ngày qua, các cuộc đàm phán Trung-Mỹ có tiến triển, xuất khẩu sẽ giảm 7.0%; Nếu trong 90 ngày không có tiến triển, xuất khẩu sẽ giảm 8.3%.
Trong quý 1 năm 2025, xuất khẩu của Trung Quốc tăng 5.8% so với cùng kỳ năm trước. Trong ba năm gần đây, tỷ lệ xuất khẩu của quý đầu tiên so với toàn bộ năm trung bình đạt 23%. Tính toán tỷ lệ xuất khẩu với trọng số, trong hai trường hợp sẽ lần lượt đạt -4.1% và -5.1%, với trung tâm ở mức -4.5%.
Thuế có thể kéo tụt GDP năm nay 0.6 điểm phần trăm
Trước tiên, hãy phân tích tác động của kênh A và B đối với GDP của Trung Quốc trong năm 2025. Viện Nghiên cứu Kinh tế Oxford ước lượng rằng khi thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc từ 10% tăng lên 60%, độ đàn hồi của tốc độ tăng trưởng GDP của Trung Quốc đối với thuế quan Mỹ là khoảng -0.03, tức là khi thuế quan Mỹ tăng 1 điểm phần trăm, tốc độ tăng trưởng GDP của Trung Quốc kéo tụt 0.03 điểm phần trăm.
Cân nhắc đến sự không chắc chắn của chính sách thuế sau 90 ngày, trong 90 ngày tới doanh nghiệp Trung Quốc sẽ đẩy nhanh xuất khẩu sang Mỹ, hiệu ứng xuất khẩu sẽ làm giảm thiểu tác động của việc tăng thuế lên GDP của Trung Quốc. Giả sử độ đàn hồi của tốc độ tăng trưởng GDP của Trung Quốc đối với thuế quan Mỹ giảm xuống còn -0.02.
Trong hai trường hợp đạt được tiến triển trong đàm phán và không đạt được tiến triển, tác động của chính sách thuế đối với GDP của Trung Quốc từ quý 2 đến quý 4 năm 2025 sẽ lần lượt là 0.77 điểm phần trăm và 0.94 điểm phần trăm. Do ba quý cuối cùng chiếm tỷ lệ 77% trong tổng GDP của cả năm, nên tác động của chính sách thuế đối với GDP hàng năm của Trung Quốc lần lượt sẽ là 0.6 điểm phần trăm và 0.7 điểm phần trăm.
Tiếp theo, hãy phân tích tác động của thương mại chuyển khẩu. Như đã chỉ ra ở trên, từ quý 2 đến quý 4 năm 2025, thương mại chuyển khẩu của Trung Quốc qua ASEAN và Mexico sẽ tăng 750 tỷ nhân dân tệ, điều này sẽ có tác động tích cực trong khoảng 0.06 điểm phần trăm đến GDP cả năm.
Tổng hợp lại, trong hai trường hợp, tác động của chính sách thuế đối với GDP của Trung Quốc trong năm 2025 lần lượt là 0.53 điểm phần trăm và 0.66 điểm phần trăm, với mức trung bình là 0.6 điểm phần trăm.
Chính sách tăng cường vẫn đáng mong đợi năm nay
Vì bị ảnh hưởng bởi việc Mỹ tăng thuế vượt mong đợi, xuất khẩu sẽ có dấu hiệu giảm sút, trong khi năm ngoái xuất khẩu đã đóng góp 30% cho GDP, do đó năm nay Trung Quốc đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 5% cần có chính sách tăng cường về chi tiêu tài chính.
Từ quá trình trong hai năm qua, tốc độ tăng trưởng GDP đều tăng mạnh trong quý đầu tiên, nhưng hai quý sau thì rõ ràng yếu đi. Dự kiến rằng sau quý 2, kinh tế sẽ chịu ảnh hưởng rõ rệt từ xuất khẩu, vì vậy chính sách hỗ trợ nên được thi hành nhanh chóng, chính sách tăng cường cần được đặt lên hàng đầu. Điểm nhấn của chính sách này nên là thúc đẩy tiêu dùng, vì khi xuất khẩu giảm sẽ gia tăng áp lực dư thừa công suất.
Một kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy, mặc dù thúc đẩy tiêu dùng luôn là trọng tâm chính sách, nhưng tỷ lệ tăng tiêu dùng hàng năm vẫn thấp hơn nhiều so với đầu tư trong ngành chế tạo hoặc hạ tầng, điều này có nguyên nhân gì? Một mặt có thể là vì tiêu dùng là biến số chậm, chính sách thúc đẩy tiêu dùng thường không có hiệu quả ngay lập tức, mặt khác do sự đánh giá tăng trưởng GDP chủ yếu diễn ra ở địa phương, để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng GDP hàng năm, cuối cùng vẫn sẽ thiên về tăng cường đầu tư.
Vì vậy, nên đề xuất xây dựng các chỉ số khảo sát thúc đẩy tiêu dùng, để gia tăng tốc độ chuyển đổi từ đầu tư sang tiêu dùng trong nền kinh tế Trung Quốc. Tỷ lệ thâm hụt tài chính năm nay nên tăng lên 0.5 điểm phần trăm, tức là gia tăng khoảng 700 tỷ nhân dân tệ chi tiêu tài chính, chủ yếu dùng để thúc đẩy tiêu dùng.
Chẳng hạn, chính sách đổi cũ lấy mới thực chất là trợ cấp tiêu dùng quốc gia, năm nay quy mô đạt 3000 tỷ nhân dân tệ, hiệu quả khuyến khích tiêu dùng khá tốt, đề nghị tiếp tục mở rộng quy mô. Nhưng nên mở rộng phạm vi trợ cấp, từ lĩnh vực tiêu dùng bền vững sang tiêu dùng thông thường, từ tiêu dùng hàng hóa sang tiêu dùng dịch vụ, điều này có thể giúp tăng đáng kể số lượng nhóm thụ hưởng nhận được trợ cấp tiêu dùng. Bởi vì các đối tượng hưởng lợi từ trợ cấp quốc gia như điện thoại, xe điện, thiết bị gia dụng, trang trí nhà cửa chủ yếu là nhóm thu nhập trung bình cao, trong khi nhóm tiêu dùng chủ yếu của Trung Quốc lại là nhóm thu nhập trung bình thấp.
Hơn nữa, dưới chính sách “quốc gia trợ cấp” theo phương thức đổi cũ lấy mới, liệu có vấn đề “công bằng” đối với những cư dân không có nhu cầu mua hàng hóa bền vững mà không được trợ cấp, hiện tại có vẻ như không ai đặt ra câu hỏi này, liệu có thể phát hành một dạng gọi là “phiếu tiêu dùng số có thể tái sử dụng”, phát cho toàn dân, như vậy既可以实现公平性目标，又能扩大消费的乘数效应。
Thúc đẩy mở cửa tài chính và quốc tế hóa đồng nhân dân tệ
Sau khi Trump nhậm chức, lập tức tiến hành tăng thuế trên toàn cầu, cho thấy vấn đề nợ công của Mỹ đã rất nghiêm trọng, hy vọng tăng thuế thu nhập để giảm bớt áp lực nợ. Nhưng tác động tiêu cực của việc tăng thuế cũng rất lớn, như làm xấu đi quan hệ thương mại Mỹ với các quốc gia khác, làm gia tăng áp lực lạm phát trong nước, do chuỗi công nghiệp và chuỗi cung ứng toàn cầu bị tổn hại, dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại ở nhiều quốc gia, trong đó có Mỹ, dẫn đến sự suy giảm về uy tín trái phiếu và đồng đô la Mỹ.
Đối với Trung Quốc, ngoài việc mở rộng nhu cầu nội địa, còn cần tăng cường hợp tác kinh tế thương mại với các quốc gia khác ngoài Mỹ. Cách đây 5 năm, duy trì chu trình kinh tế nội bộ và bên ngoài thông suốt đã được coi là mô hình phát triển mới của Trung Quốc. Trong những năm gần đây, Trung Quốc đã cung cấp chính sách miễn thị thực cho ngày càng nhiều quốc gia, cánh cửa mở ra ngày càng rộng hơn. Tuy nhiên, trong những năm qua, do mức độ bão hòa của ngành công nghiệp nội địa tăng lên, lượng đầu tư FDI đã giảm xuống rõ rệt, quy mô quỹ đầu tư trên thị trường sơ cấp giảm đáng kể.
Gần đây, Ủy ban Chứng khoán đã ban hành một loạt chính sách mở cửa cao cấp cho thị trường vốn, bao gồm “khuyến khích các tổ chức đầu tư nước ngoài theo quy định thành lập quỹ bằng nhân dân tệ đầu tư vào trong nước”. Hiện tại, giá trị vốn hóa của các cổ phiếu A do các tổ chức nước ngoài nắm giữ khoảng 3 triệu tỷ nhân dân tệ, nhưng tỷ trọng so với tổng giá trị vốn hóa của cổ phiếu A chỉ khoảng 3.4%, do đó cần mở rộng cửa thị trường vốn hơn nữa.
Về quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, Trung Quốc đã ký kết “thỏa thuận hoán đổi tiền tệ song phương” với hơn 40 quốc gia và khu vực, điều này cũng giúp tạo thuận lợi cho thương mại và đầu tư, duy trì ổn định tài chính khu vực, và thúc đẩy quá trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ.
Về tỷ trọng tiền tệ dự trữ quốc tế, đồng đô la vẫn giữ vị trí chủ đạo với tỷ lệ 58.4%, euro đứng thứ hai (20.2%), yen Nhật đứng thứ ba (5.5%), bảng Anh thứ tư (4.8%), đồng nhân dân tệ xếp thứ năm với 3.6%. Tuy nhiên, về tốc độ tăng trưởng, đồng nhân dân tệ là đồng tiền dự trữ chính duy nhất liên tục tăng trưởng.
Tương tự, vào tháng 3 năm nay, tỷ lệ sử dụng đồng nhân dân tệ trên toàn cầu trong thanh toán đã tăng lên 4.33%, lần đầu tiên vượt qua đồng yen. Nhưng so với tỷ trọng 41.1% của Mỹ, khoảng cách vẫn còn khá lớn. Tất nhiên, dữ liệu này còn bị đánh giá thấp, vì thống kê này không bao gồm CIPS, các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ giữa hai bên và dữ liệu thanh toán của hệ thống thanh toán nội địa với một số quốc gia hoặc khu vực, do đó tỷ lệ thanh toán bằng đồng nhân dân tệ thực tế cao hơn so với con số này, nhưng ước tính sau khi tổng hợp thì khoảng 8% (Ngân hàng Thanh toán Quốc tế ước tính tỷ lệ cho năm 2024 là 6.8%). Tuy nhiên, GDP của Trung Quốc đã chiếm hơn 17% toàn cầu, xuất khẩu chiếm khoảng 15%, vì vậy vẫn còn nhiều không gian để nâng cao mức độ quốc tế hóa đồng nhân dân tệ.
Trong bối cảnh đồng đô la đang yếu đi, uy tín trái phiếu Mỹ bị ảnh hưởng tiêu cực, việc tiếp tục mở rộng sử dụng CIPS và tăng cường quảng bá đồng nhân dân tệ kỹ thuật số là cơ hội quý giá, và cũng là biện pháp mạnh mẽ để ứng phó với sự thống trị của đồng đô la và khả năng xảy ra căng thẳng tài chính Trung-Mỹ. Tuy nhiên, để khiến nhiều quốc gia, thương nhân và người dân chấp nhận đồng nhân dân tệ, có lẽ cần tiếp tục mở rộng độ mở tài chính và nới lỏng kiểm soát.
Hiện nay, việc đồng đô la giảm giá đã trở thành sự đồng thuận ngày càng nhiều của các lãnh đạo cấp cao Mỹ và các quốc gia khác trên thế giới, thực chất đây cũng là một cơ hội quý giá để thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, giảm thiểu tác động của quá trình này đối với nền kinh tế trong nước.
Kinh tế vĩ mô là một hệ thống lớn, bất kỳ chính sách nào cũng sẽ mang lại lợi ích và thiệt hại, do đó không nên kỳ vọng có một chiêu thức hoàn hảo. Nhìn toàn cầu, những doanh nghiệp mạnh nhất thời nay (như bảy đại gia) hầu hết đều là nhờ vào sự cạnh tranh thị trường gay gắt mà phát triển, doanh nghiệp thì như vậy, ngành cũng vậy. Đã qua hơn 30 năm, ngành xuất khẩu của Trung Quốc nổi bật lên chính là dựa vào khối lượng đầu tư nước ngoài lớn trong bối cảnh cải cách mở cửa, dựa vào các doanh nghiệp tư nhân trở thành lực lượng chủ lực cho xuất khẩu sau này.
Sự kiên cường chính là hệ thống và cơ chế tốt.
Bài viết này được đăng lại từ tài khoản WeChat “Diễn đàn Kinh tế trưởng”; Biên tập viên Zhihong Fintech: Chen Xiaoyi.