By admin Được biết, trong vài năm qua, khi xếp hạng tín dụng của Mỹ bị hạ xuống, thị trường cổ phiếu công nghệ đã từng chứng kiến sự dao động mạnh mẽ. Tuy nhiên, khác với những lần trước, sự điều chỉnh xếp hạng gần đây của Moody’s dường như không gây ra tác động lớn đối với cổ phiếu công nghệ trong năm nay.
Cơ quan xếp hạng Moody’s đã hạ xếp hạng tín dụng của chính phủ Hoa Kỳ từ mức cao nhất “Aaa” xuống “Aa1”, nguyên nhân chính là do nợ công của chính phủ tăng mạnh trong vòng mười năm qua, cùng với tỷ lệ thanh toán lãi suất hiện tại cao hơn nhiều so với các quốc gia cùng cấp bậc. Mặc dù xếp hạng này vẫn ở mức cao, sự thay đổi này đã gây ra một số biến động trên thị trường.
Tuy nhiên, các chuyên gia thị trường cho rằng, tác động lần này nhỏ hơn nhiều so với sự hỗn loạn trên thị trường vào năm 2011 khi S&P lần đầu tiên hạ xếp hạng của Mỹ từ AAA xuống AA+. Năm đó, các nhà đầu tư tổ chức không chắc chắn về cách điều chỉnh vị thế theo giấy phép đầu tư, dẫn đến phản ứng mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán. Giám đốc đầu tư của Syz Group, Charles-Henry Monchau, cho biết: “Do thị trường đã trải qua tình huống tương tự, các nhà đầu tư hiện nay đã bình tĩnh hơn.”
Dữ liệu cho thấy, trong phiên giao dịch đầu tiên sau khi S&P hạ xếp hạng vào ngày 5 tháng 8 năm 2011, quỹ SPDR (XLK.US) theo dõi lĩnh vực công nghệ của S&P 500 đã giảm 6.2%, còn chỉ số Nasdaq do cổ phiếu công nghệ chi phối đã giảm 7.8%. Trong tháng tiếp theo, cổ phiếu công nghệ tiếp tục dao động.
Trong khi đó, vào ngày 1 tháng 8 năm 2023, sau khi một cơ quan xếp hạng khác là Fitch hạ xếp hạng Mỹ, XLK vào ngày hôm sau giảm 2.3%, tổng mức giảm trong tuần khoảng 4%; Nasdaq cũng giảm 2.6% vào ngày hôm sau và giảm 3% trong tuần. Cả hai lần điều chỉnh xếp hạng này đều gây ra biến động đáng kể trong ngắn hạn đối với cổ phiếu công nghệ.
So với những lần trước, sự điều chỉnh xếp hạng của Moody’s lần này không gây ngạc nhiên. Sớm trong tháng 11 năm 2023, cơ quan này đã hạ triển vọng xếp hạng tín dụng của Mỹ từ “ổn định” xuống “tiêu cực”, do đó thị trường đã có sự chuẩn bị tâm lý. Vì vậy, sau khi công bố xếp hạng vào thứ Sáu tuần trước, phản ứng của thị trường là tương đối nhẹ nhàng.
Mặc dù trong phiên giao dịch đầu tiên của tuần này, chỉ số S&P 500 đã có lúc giảm 0.9%, còn chỉ số Nasdaq giảm 1.4%, nhưng cả hai chỉ số lớn ngày hôm đó đều đã phục hồi và tăng trở lại. XLK trong phiên buổi sáng hôm đó cũng giảm 0.8%, nhưng cuối cùng đã kết thúc ở mức gần như không thay đổi.
Mặc dù đợt hạ xếp hạng này không gây ảnh hưởng lớn, sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ mới là nguy cơ lớn hơn đối với cổ phiếu công nghệ. Trong phiên giao dịch, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã có lúc chạm 4.57%, còn trái phiếu kỳ hạn 30 năm thì vượt mốc 5%, cuối cùng giảm xuống còn 4.45% và 4.91% tương ứng.
Việc lợi suất tăng có nghĩa là lợi suất từ trái phiếu chính phủ trở nên hấp dẫn hơn, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản tăng trưởng cao như cổ phiếu công nghệ. Dù tín dụng đã bị hạ xếp hạng, trái phiếu chính phủ vẫn được xem là tài sản “không rủi ro”, với lợi suất hàng năm 4.5%-5% so với lợi suất không chắc chắn trong tương lai của cổ phiếu công nghệ.
Mặc dù chịu áp lực từ việc tăng lợi suất, cổ phiếu công nghệ vẫn không thiếu điểm sáng. Cơn sốt trí tuệ nhân tạo đang mang lại “gió thuận” cho lĩnh vực công nghệ. Các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây lớn vẫn có kế hoạch gia tăng đầu tư vào hạ tầng AI.
Ngoài ra, trong số bảy công ty công nghệ lớn, có năm công ty như Amazon, công ty mẹ của Google Alphabet, Apple, Meta và Microsoft đã có báo cáo tài chính ấn tượng trong quý đầu tiên. Gã khổng lồ chip Nvidia cũng sẽ công bố báo cáo tài chính trong tuần này, thị trường đang rất chú ý.
Mặc dù nhiều công ty thể hiện lập trường khá thận trọng trong việc dự đoán doanh thu, niềm tin của nhà đầu tư đang dần phục hồi, một phần lý do là Tổng thống Trump đã công bố việc tạm thời hạ thuế đối với hàng hóa xuất nhập khẩu giữa Mỹ và Trung Quốc, điều này đã đem lại thêm sự hỗ trợ cho cổ phiếu công nghệ.
Tuy nhiên, nhìn chung, hiệu suất của “bảy gã khổng lồ” vẫn kém hơn thị trường. Đến hiện tại, ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS.US) vẫn giảm khoảng 3.5% trong năm nay.
Dù vậy, báo cáo của Goldman Sachs phát hành vào ngày 16 tháng 5 đã chỉ ra rằng, dựa vào kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai của bảy công ty công nghệ lớn, họ có khả năng tiếp tục vượt trội so với thị trường vào năm 2025, nhưng lợi nhuận vượt trội có thể không rõ ràng như những năm trước.