By admin Nhận biết rằng trong hai năm qua, các sàn giao dịch chứng khoán ở châu Âu và Vương quốc Anh đã trải qua một “mùa đông IPO”, nhiều công ty địa phương đã chọn niêm yết tại Mỹ hoặc chuyển địa điểm niêm yết chính sang Mỹ, nhằm tìm kiếm nguồn vốn sâu hơn và giá trị tiềm năng cao hơn. Đối mặt với sự cạnh tranh từ Mỹ, hai nhà điều hành sàn giao dịch chứng khoán chính ở châu Âu đang tích cực nỗ lực để giữ chân IPO của các công ty địa phương, bằng cách thách thức quan niệm chung rằng “các công ty niêm yết tại New York có giá trị cao hơn” thông qua marketing và nghiên cứu.
Theo một tài liệu gửi cho các công ty Đức và cố vấn IPO, Deutsche Börse, đơn vị điều hành sàn giao dịch Frankfurt, đã cảnh báo rằng các công ty niêm yết tại Mỹ có thể phải đối mặt với tình trạng giá cổ phiếu yếu sau IPO, chi phí cao và rủi ro kiện tụng. Tài liệu này chỉ ra rằng khoảng hai phần ba các công ty niêm yết tại châu Âu, bao gồm cả Đức, đã có giá cổ phiếu tăng trong ngày giao dịch đầu tiên, trong khi chỉ khoảng một nửa số công ty châu Âu chọn niêm yết tại Mỹ chứng kiến giá cổ phiếu tăng trong ngày đầu. Hơn nữa, về lâu dài, hiệu suất IPO của các công ty này trên thị trường châu Âu cũng vượt trội hơn so với trên thị trường Mỹ. Mặc dù tài liệu không đề cập đến định giá tại thời điểm IPO, nhóm Deutsche Börse nhấn mạnh rằng định giá của nhiều công ty niêm yết tại châu Âu đã cao hơn so với những công ty cùng ngành niêm yết tại Mỹ.
Deutsche Börse trong báo cáo của mình cũng cho biết kể từ năm 2004, giá cổ phiếu của các công ty Đức niêm yết tại Mỹ đã giảm trung bình 13%, và đã chỉ ra hai công ty – trivago, một công ty công nghệ thông tin và Mytheresa, một nhà bán lẻ, cả hai đều chứng kiến giá cổ phiếu giảm sau khi niêm yết tại Mỹ, trong khi giá cổ phiếu niêm yết tại Frankfurt lại tăng trung bình 24%.
Theo nghiên cứu của viện nghiên cứu thị trường vốn New Financial, trong vòng 10 năm qua, khoảng 130 công ty châu Âu (với tổng giá trị vốn hóa đạt 667 tỷ USD) đã chọn niêm yết tại Mỹ hoặc chuyển địa điểm niêm yết chính sang Mỹ. Viện này cũng cho biết rằng trong số các công ty này, 70% có giá cổ phiếu thấp hơn giá phát hành, với mức giảm trung bình là 9%.
Sàn giao dịch chứng khoán pan-European, hoạt động tại bảy thị trường bao gồm Amsterdam và Paris, cũng có kế hoạch công bố các báo cáo tương tự nhằm thách thức quan niệm “các công ty niêm yết tại Mỹ có giá trị cao hơn”. Stefan Maassen, người phụ trách thị trường vốn và kinh doanh doanh nghiệp của Deutsche Börse, cho biết: “Cuộc cạnh tranh mà chúng ta thấy hiện nay thực chất là giữa các thị trường châu Âu và Mỹ, chứ không phải giữa các thị trường ở châu Âu.”
Nỗ lực của Deutsche Börse và sàn giao dịch pan-European này tương ứng với hành động của Sàn giao dịch chứng khoán London, khi tổ chức này phát hành tài liệu “phá vỡ huyền thoại” vào tháng 3 năm nay. Sàn giao dịch London cũng đã đặt ra câu hỏi về quan niệm “định giá cao hơn khi niêm yết tại Mỹ”.
Sàn giao dịch chứng khoán thu phí từ việc niêm yết doanh nghiệp và giao dịch chứng khoán, và được các nhà hoạch định chính sách coi là một nền tảng quan trọng để thu hút đầu tư. Các quan chức châu Âu đang tìm kiếm các phương pháp để làm sâu sắc hơn thị trường vốn châu Âu, trong khi độ sâu và quy mô của thị trường Mỹ vẫn luôn là yếu tố chính thu hút các doanh nghiệp niêm yết tại Mỹ. Theo dữ liệu đóng cửa vào thứ Hai từ LSEG (Tập đoàn Sàn giao dịch chứng khoán London), giá trị vốn hóa của chỉ số S&P 500 đạt 49,5 ngàn tỷ USD, gần gấp bốn lần chỉ số Stoxx 600 của châu Âu. Các quan chức châu Âu cũng đang xem xét việc xây dựng các quy tắc niêm yết mới để cải thiện kênh tài chính.
Giám đốc điều hành Deutsche Bank, Christian Sewing, đã phát biểu trong một bài diễn thuyết tại Berlin vào thứ Ba về hiện tượng các doanh nghiệp niêm yết tại Mỹ: “Chúng ta cần làm cho lợi thế của mình trở nên rõ ràng hơn, không chỉ ở cấp độ toàn cầu mà còn ngay cả tại quê hương của chúng ta.”
Deutsche Börse đã cảnh báo rằng các công ty niêm yết xuyên biên giới đối mặt với rủi ro kiện tụng cao hơn. Thực tế, một số nhà tham gia thị trường tranh luận rằng rủi ro kiện tụng cung cấp cho cổ đông một cơ hội để nhận được bồi thường.
Các lãnh đạo sàn giao dịch cũng cho biết, sự biến động do thuế quan đã gây rối thị trường Mỹ, điều này có thể làm tăng sức hấp dẫn của thị trường châu Âu. Tuy nhiên, cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ thái độ thận trọng, chẳng hạn như Eva-Maria Wiecko, người đứng đầu giải pháp thị trường vốn ở Đức và Áo của Rothschild. Cô chỉ ra rằng mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ đã thu hút một lượng lớn vốn đầu tư trong những năm gần đây, thị trường châu Âu vẫn tiếp tục trải qua tình trạng rút vốn, “sự tái cân bằng gần đây chỉ là một đảo ngược nhỏ trong dòng vốn chảy ra trước đây, điều này cho thấy thị trường Mỹ vẫn tương đối mạnh mẽ.”