By admin Thị trường đang chú ý đến hoạt động của ngân hàng trung ương trong thời gian giao dịch châu Á ảnh hưởng đến việc mua vàng, ít ai nhận ra rằng các nhà giao dịch Trung Quốc là động lực chính thúc đẩy mức giá vàng đạt kỷ lục gần đây.
Báo cáo mới nhất của Adam Gillard, một nhà giao dịch FICC tại Goldman Sachs, chỉ ra rằng tác động của các nhà tư vấn giao dịch hàng hóa (CTA) tại Sở Giao dịch Hàng hóa Trung Quốc (SHFE) đối với giá vàng của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) đã bị đánh giá thấp.
Dữ liệu cho thấy, vào ngày 22 tháng 4, khi giá vàng đạt 3.500 USD/ounce, chỉ có 3 công ty môi giới Trung Quốc đã giao dịch khoảng 212.000 hợp đồng tương đương CME, trong khi đó, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của CME trong năm nay khoảng 240.000 hợp đồng.
Điều đáng chú ý là, mặc dù khối lượng giao dịch rất ấn tượng, nhưng các vị thế của những tổ chức này không có sự thay đổi đáng kể, cho thấy đây chủ yếu là hành vi giao dịch thuật toán ngắn hạn.
Gillard cho biết, các hoạt động giao dịch thuật toán ngắn hạn như vậy đã có “tác động không tỷ lệ”, vào thời điểm giao dịch Trung Quốc (cũng là thời điểm họ hoạt động tích cực nhất) đến giá cả, do thanh khoản trên thị trường nước ngoài trong thời gian này khá thấp.
Theo thông tin công khai, tỷ lệ giao dịch giữa SHFE và CME đã đạt kỷ lục mới, điều này càng chứng tỏ rằng việc luân chuyển vốn từ Trung Quốc thông qua arbitrage SHFE/CME và ảnh hưởng của CTA ngoại bang đã tạo ra tác động to lớn đến giá vàng trên thị trường nước ngoài.
Gillard nhấn mạnh rằng vàng là một “hàng hóa lưu lượng”, vì nó không có điểm cân bằng, không giống như dầu hay đồng. Đối với giá vàng, điều quan trọng là khối lượng khai thác từ thế giới phương Tây (bao gồm cả ngân hàng trung ương, nhập khẩu của Trung Quốc (không bao gồm Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc) và việc mua vào của các nhà đầu tư sau đó).
Đáng chú ý, khối lượng giao dịch vàng vật chất tại Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải (SGE) đã đạt mức cao nhất trong 10 năm qua. Thậm chí điều bất thường hơn là, mặc dù giá vàng ở mức cao kỷ lục, khoản phụ phí vàng vật chất vẫn dương, điều này trái ngược với đặc điểm nhạy cảm về giá của người mua Trung Quốc trong các tình huống thông thường.
Các nhà giao dịch tại Goldman Sachs gợi ý rằng đây có thể là tín hiệu ban đầu cho việc các nhà đầu tư vào thị trường vàng như một dạng bảo hiểm, và các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ sự phát triển của xu hướng này.
Bài viết được trích dẫn từ “Wall Street Journal”, tác giả: Bạch Thục Tình; biên tập của Zhizhong Finance: Hoàng Tiểu Đông.