By admin Theo thông tin từ các phương tiện truyền thông, tập đoàn Sony (SONY.US) đang xem xét việc tách riêng và niêm yết bộ phận kinh doanh chip bán dẫn của mình. Hành động này được thị trường coi là cơ hội tuyệt vời để giải phóng giá trị của gã khổng lồ giải trí và công nghệ Nhật Bản này. Nếu bộ phận chip bán dẫn tách ra và niêm yết độc lập, sẽ hình thành một trong những gã khổng lồ CIS lớn nhất thế giới. Tin tức này đã thúc đẩy cổ phiếu Sony tăng mạnh 6,8% trên thị trường chứng khoán Nhật Bản, đạt mức cao nhất kể từ ngày 1 tháng 4, đứng đầu về mức tăng trong chỉ số Nikkei 225. Thị trường chứng khoán Nhật Bản đã đóng cửa vào thứ Ba do kỳ nghỉ, và mở cửa trở lại vào thứ Tư với chỉ số chính – chỉ số Tokyo, tăng khoảng 0,5%.
Theo các báo cáo mới nhất, Sony có thể hoàn tất việc tách bộ phận giải pháp chip bán dẫn (còn gọi là Sony Semiconductor Solutions Corp, viết tắt là “SSS”) vào cuối năm nay. Tập đoàn lớn này cũng dự định tách công ty con tài chính của mình, hành động này một phần lớn là để đáp ứng lời kêu gọi cải cách từ nhà sáng lập quỹ đầu tư Third Point LLC, Dan Loeb, cách đây nhiều năm. Trước đây, Sony đã từ chối yêu cầu cải cách của quỹ Third Point, quỹ này đã bán toàn bộ cổ phiếu Sony vào năm 2020.
Andrew Jackson, giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán Nhật Bản tại Ortus Advisors, cho biết: “Điều này cực kỳ có lợi cho giá cổ phiếu Sony. Mặc dù thị trường đã chờ đợi lâu, nhưng trước đó chưa được định giá đầy đủ, vì vậy vẫn còn không gian tăng trưởng đáng kể. Nếu kế hoạch tách bạch bao gồm việc phát hành cổ tức bằng cổ phần cho các cổ đông hiện tại, điều này cũng sẽ được coi là một yếu tố tích cực tiềm ẩn trong việc nâng cao lợi nhuận cho cổ đông.”
Một nguồn tin có thông tin chi tiết cho biết, Sony đang xem xét việc phân bổ phần lớn cổ phần của bộ phận chip bán dẫn cho các cổ đông hiện tại và có thể lựa chọn giữ lại một phần cổ phần sau khi tách ra.
Đại diện từ Sony và bộ phận chip bán dẫn của công ty cho biết, các báo cáo liên quan dựa trên những phỏng đoán của thị trường, hiện chưa có kế hoạch cụ thể nào được công bố.
Sau khi thông tin về việc tách bộ phận chip bán dẫn bị rò rỉ, các nhà phân tích tại Citigroup, Kouta Enomoto và Takehiro Fujiwara, đã công bố một báo cáo nghiên cứu khẳng định rằng việc tách bộ phận chip bán dẫn “là điều cực kỳ hợp lý” và sẽ có tác động tích cực liên tục đến giá cổ phiếu. Nếu bộ phận này không còn được hợp nhất, định giá có khả năng sẽ tiếp tục tăng cao, hai nhà phân tích này cho biết.
Các nhà phân tích từ Jefferies, Atul Goyal và Takumi Nakamura, cũng chỉ ra trong báo cáo nghiên cứu rằng, nếu công ty tài chính của Sony và bộ phận cảm biến đều được tách ra, Sony sẽ trở thành một công ty thiên về giải trí thuần túy. “Việc tách bộ phận cảm biến sẽ mang lại không gian tái định giá mạnh mẽ hơn,” các nhà phân tích của Jefferies cho biết.
Việc tách bộ phận chip bán dẫn của Sony có thể định hình lại cấu trúc thị trường chip bán dẫn toàn cầu.
Được biết, bộ phận chip bán dẫn của Sony từ lâu đã cung cấp CMOS cho các nhà sản xuất smartphone lớn như Apple (AAPL.US), hiện đang mở rộng vào lĩnh vực tự điều khiển. Hoạt động độc lập sẽ mang lại cho bộ phận này sự linh hoạt lớn hơn trong các quyết định và thuận tiện trong việc phản ứng nhanh với sự thay đổi thị trường, đồng thời mở rộng kênh tài chính, hỗ trợ cho việc thâm nhập sâu hơn vào lĩnh vực “thị giác” và “cảm nhận” trong công nghệ tự lái. Năm tài chính trước, bộ phận này đã đóng góp khoảng 1,7 triệu tỷ yên (khoảng 12 tỷ USD) doanh thu, nhưng chưa rõ liệu Sony có chọn cách hoàn toàn tách rời bộ phận này hay không.
Trong những năm gần đây, nhu cầu smartphone toàn cầu yếu đã dẫn đến sự ngừng tăng trưởng của bộ phận này, và chính sách áp thuế của Mỹ đã làm tăng thêm chi phí, khiến triển vọng của ngành smartphone càng thêm khó khăn. Hiện tại, bộ phận chip bán dẫn của Sony đang đối mặt với áp lực từ việc giảm tỷ suất lợi nhuận, tăng chi phí và sự cạnh tranh từ các nhà sản xuất chip tại Trung Quốc.
Liên quan đến việc Sony đang đánh giá kế hoạch tách bộ phận chip bán dẫn Sony Semiconductor Solutions (SSS) để niêm yết, thị trường kỳ vọng rằng sự tách bạch này sẽ tạo ra một cơ hội đánh giá lại cho nhà cung cấp CMOS hình ảnh lớn nhất thế giới và giúp Sony tập trung vào ba lĩnh vực nội dung chính: trò chơi, âm nhạc và điện ảnh.
Một số nhà phân tích cho rằng, quá trình tách bạch có thể hoàn thành sớm nhất vào năm nay, với định giá của SSS có thể lên tới 70 triệu tỷ yên (khoảng 49 tỷ USD). Nhiều tổ chức tin rằng, nếu bộ phận chip bán dẫn không còn được hợp nhất, Sony có khả năng đạt được mức cao hơn trong thị trường chứng khoán nhờ lợi nhuận từ việc tách bạch này.
Nếu công ty Sony Semiconductor Solutions (SSS) tự niêm yết ngoài tập đoàn Sony, nó sẽ trở thành công ty niêm yết lớn nhất toàn cầu về CMOS hình ảnh (CIS), chiếm hơn 55% thị phần thị trường CIS smartphone và đạt khoảng 1,84 triệu tỷ yên (khoảng 12 tỷ USD) doanh thu hàng năm.
Được biết, SSS của Sony dự kiến sẽ đạt lợi nhuận hoạt động tăng vọt 40% trong tài khóa 2024, nhưng trong báo cáo tài chính hợp nhất, sẽ bị “pha loãng” trong mối liên hệ với các lĩnh vực game, điện ảnh của Sony. Việc tách riêng sẽ giúp các nhà đầu tư định giá dựa trên tiêu chuẩn của các công ty tương đồng trong lĩnh vực bán dẫn (chẳng hạn như Onsemi). Đối với bộ phận chip bán dẫn của Sony, CIS hoàn toàn chiếm ưu thế về doanh thu, chi phí đầu tư và thị phần, tuy nhiên, cùng lúc, các sản phẩm cảm biến ToF/SPAD theo cấu hình chồng, nguồn sáng lidar, cảm biến nhận thức sâu, ISP, micro-displays… sẽ được phát triển cho tương lai, tạo thành một ma trận công nghệ độc quyền “hình ảnh + cảm nhận”. Sau khi tách ra, giá trị đầu tư của SSS sẽ chủ yếu được định giá bởi CIS, trong khi các lĩnh vực mới sẽ cung cấp lựa chọn giá trị gia tăng.
SSS dưới sự quản lý của Sony, với tư cách là công ty hàng đầu trong lĩnh vực cảm biến hình ảnh, đang tích cực mở rộng vào lĩnh vực tự lái với các cảm biến LiDAR cho ô tô và cảm biến thông minh AI biên, cùng công nghệ ToF/SPAD với HDR cao, và không nhấp nháy, nhằm tạo ra một đường tăng trưởng hiệu suất thứ hai. Sau khi tách bạch, SSS chắc chắn sẽ hoàn toàn tập trung vào nghiên cứu và phát triển sản phẩm chip hình ảnh và cảm nhận, trong khi các cổ đông của tập đoàn Sony sẽ thu được lợi nhuận lớn, đồng thời tập trung nhiều hơn vào dịch vụ giải trí và truyền thông mạng có tỷ suất lợi nhuận cao hơn, cả hai bên đều sẽ đạt được lợi ích.