By admin Lưu ý rằng, ít nhất một nhà giao dịch quyền chọn lớn đã đặt cược 18 triệu đô la vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ không hạ lãi suất trong năm nay.
Các nhà đầu tư trên thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn vẫn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp tháng Bảy và tin rằng sẽ có ít nhất hai lần hạ lãi suất nữa trong năm nay. Tuy nhiên, trong vài tuần qua, một vị trí lớn đã tích lũy trong các hợp đồng quyền chọn – hợp đồng này sẽ có lãi nếu Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất không thay đổi hoặc tăng trước năm 2025.
Dữ liệu được công bố vào thứ Ba bởi Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) cho thấy, khối lượng hợp đồng chưa thanh toán (tức là rủi ro mới phát sinh) đã tăng mạnh trong tuần này. Cược này liên quan đến các hợp đồng trên lãi suất cho vay qua đêm có bảo đảm (SOFR), theo dõi lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đến cuối năm.
Những người hiểu biết cho biết, chỉ từ thứ Năm tuần trước, một hoặc một vài nhà giao dịch đã thiết lập 80.000 hợp đồng, cược rằng SOFR sẽ giữ ở mức cao. Vấn đề này được thảo luận cần phải giữ bí mật, nên những người này yêu cầu không tiết lộ tên. Nhiều hợp đồng như vậy được giao dịch một cách ẩn danh, do đó, khó xác nhận các chi tiết cụ thể về các tổ chức liên quan và giao dịch.
Các nhà giao dịch cho biết, trong vài tuần qua, vị trí này đã tăng lên khoảng 180.000 hợp đồng, chiếm khoảng 75% tổng số hợp đồng chưa thanh toán. Tính theo mức giá khi thiết lập vị trí, quy mô này tương đương với khoảng 18 triệu đô la.
Cược này trở nên đặc biệt khác biệt vào thời điểm hiện tại, khi các nhà đầu tư đang đánh giá tác động tiềm tàng của chính sách thuế của Trump đối với kinh tế và lạm phát. Nhiều nhà đầu tư trên phố Wall đã tăng cược, cho rằng nếu thuế dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải giảm lãi suất. Tuy nhiên, giao dịch gần đây liên quan đến các hợp đồng tháng 12 đã làm giảm kỳ vọng này.
Trong khi đó, khảo sát của khách hàng Morgan Stanley cho thấy, sau khi Trump công bố thuế khiến thị trường trái phiếu sụp đổ, các nhà đầu tư đã quay trở lại thị trường trái phiếu chính phủ, trong tuần qua, cả vị trí mua và bán đều tăng nhẹ.
Dưới đây là tổng quan về các chỉ số định vị thị trường lãi suất mới nhất:
Khảo sát của khách hàng Morgan Stanley
Tính đến tuần cuối cùng của tháng Tư, vị trí mua và bán đều tăng 2 điểm phần trăm, trong khi vị trí trung lập giảm 4 điểm phần trăm trong tuần đó.
Các quyền chọn SOFR hoạt động mạnh nhất
Trong các quyền chọn SOFR đáo hạn vào ngày 25 tháng 12, quyền chọn với giá thực hiện 95.6875 đã giao dịch tích cực trong tuần qua, một phần do giao dịch quyền chọn bán mới đối với hợp đồng đáo hạn ngày 25 tháng 12. Do việc mua liên tục quyền chọn bán, khối lượng hợp đồng chưa thanh toán đã nhanh chóng tăng lên, và mục tiêu của quyền chọn bán này là giữ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ở mức hiện tại trong vòng một năm. Vào thứ Hai, quyền chọn với mức giá thực hiện này lại được mua với bốn mức giá tối thiểu, khiến khối lượng giao dịch trong vài ngày giao dịch gần đây lên tới khoảng 180.000 hợp đồng, với mức phí khoảng 18 triệu đô la.
Dữ liệu về vị thế hợp đồng tương lai CFTC
Dữ liệu từ CFTC cho thấy, các công ty quản lý tài sản tiếp tục tăng vị thế dài ròng thông qua hợp đồng tương lai, tính đến tuần cuối cùng của tháng Tư, đã tăng khoảng 370.000 hợp đồng tương đương với trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm. Ngược lại, các quỹ đầu tư phòng ngừa tiếp tục gia tăng vị thế dài ròng, dữ liệu mới nhất cho thấy vị thế dài ròng đã tăng khoảng 170.000 hợp đồng trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm. Các công ty quản lý tài sản tỏ ra lạc quan nhất về trái phiếu dài hạn, trong tuần qua, tổng rủi ro của các hợp đồng tương lai dài hơn 10 năm, trái phiếu dài hạn và trái phiếu siêu dài đã tăng tổng cộng 19.500.000 đô la/DV01.