By admin Nhận thấy rằng, với sự xuất hiện các dấu hiệu giảm căng thẳng rõ rệt trong quan hệ thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, thị trường tài chính đã giảm bớt những cược vào việc các ngân hàng trung ương của các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu ở châu Á sẽ thực hiện các chính sách tiền tệ nới lỏng mạnh mẽ. Ví dụ, các nhà giao dịch hoán đổi hiện đang dự đoán rằng trong ba tháng tới, Ngân hàng Trung ương Thái Lan chỉ sẽ giảm lãi suất 9 điểm cơ bản, trong khi vào cuối tháng 4, dự đoán giảm lãi suất của họ gần 20 điểm cơ bản. Giá cả nới lỏng tiền tệ của Malaysia và Hàn Quốc cũng giảm xuống.
Ngược lại, ở các nền kinh tế như Ấn Độ và Philippines chủ yếu dựa vào nhu cầu trong nước thay vì thương mại xuất khẩu, thị trường không có nhiều thay đổi trong dự đoán về lập trường bồ câu của các ngân hàng trung ương này.
Sự thay đổi trong kỳ vọng này phần lớn phản ánh tâm lý lạc quan về tăng trưởng kinh tế: Các dấu hiệu mới nhất về việc giảm nhẹ cuộc chiến thuế toàn cầu có thể làm giảm bớt áp lực buộc hầu hết các quốc gia châu Á phải giảm lãi suất mạnh để thúc đẩy tăng trưởng. Tuy nhiên, nếu trong tương lai các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc gặp khó khăn, hoặc Tổng thống Mỹ Donald Trump lại làm theo kịch bản “thay đổi thỏa thuận”, gây ra sự biến động mạnh mẽ trên thị trường tài chính, tâm lý của các nhà đầu tư có thể nhanh chóng đảo ngược.
“Quan hệ thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc là điểm neo chính trong tâm lý thị trường khu vực.” Ông Winson Phoon, Giám đốc nghiên cứu thu nhập cố định tại Maybank Securities cho biết. Ông chỉ ra rằng các thỏa thuận hợp tác thương mại tiềm năng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc sẽ thúc đẩy khu vực này, nhưng điều này không có nghĩa là tình hình kinh tế tổng thể của châu Á sẽ thuận lợi, mà mỗi quốc gia vẫn cần đàm phán thương mại riêng với Hoa Kỳ. Một số nhà phân tích cho rằng, việc giảm căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã vượt ngoài mong đợi, đặt nền tảng tích cực cho các nền kinh tế châu Á phụ thuộc vào xuất khẩu đạt được thỏa thuận thương mại tương hợp với lợi ích song phương.
Tương tự như Thái Lan, hoán đổi đồng ringgit Malaysia hiện đang tính toán kỳ vọng nới lỏng 9 điểm cơ bản trong ba tháng tới, trước đó vào ngày 8 tháng 5, khi Ngân hàng Trung ương Malaysia giữ nguyên lãi suất chuẩn, kỳ vọng từng đạt 13 điểm cơ bản. Về phía Hàn Quốc, dự báo lãi suất của hoán đổi won Hàn Quốc cho việc giảm lãi suất của ngân hàng trung ương nước này trong cùng thời gian là 11 điểm cơ bản, thấp hơn so với 14 điểm cơ bản vào cuối tháng 4.
Ngược lại, việc giảm căng thẳng trong quan hệ thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc không tác động lớn đến các quốc gia có độ phụ thuộc xuất khẩu thấp. Dữ liệu hoán đổi chỉ số qua đêm của peso Philippines cho thấy trong ba tháng tới chỉ tính đến kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ 4 điểm cơ bản, trong khi dự đoán vào cuối tháng 4 là duy trì hiện trạng.
Tại Ấn Độ, hoán đổi đồng rupee cho kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ trong cùng kỳ là 26 điểm cơ bản, tăng so với 24 điểm cơ bản vào cuối tháng trước.
Theo dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới, tỷ trọng giá trị thương mại của các nền kinh tế xuất khẩu châu Á trong năm 2023 so với GDP lần lượt là: Malaysia 132%, Thái Lan 129%, Hàn Quốc 88%, trong khi Ấn Độ chỉ 46%.
Mặc dù các dấu hiệu ngừng bắn trong cuộc chiến thương mại khốc liệt giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã mang đến sự thở phào cho thị trường châu Á, nhưng kết quả của các cuộc đàm phán thương mại song phương giữa các quốc gia trong khu vực với Washington sẽ quyết định phương hướng và tông màu chính sách tiền tệ của họ trong tương lai.
Trong cơ cấu GDP của Nhật Bản, thương mại xuất khẩu chiếm tỷ trọng lớn nhất, và Hoa Kỳ cùng Trung Quốc là hai quốc gia xuất khẩu lớn nhất của Nhật Bản. Do đó, cải thiện kỳ vọng tăng trưởng kinh tế do tình hình thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc-được cải thiện đáng kể, sẽ mang lại một mức độ thúc đẩy nhất định cho nền kinh tế xuất khẩu của Nhật Bản, vì vậy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có khả năng sẽ tiếp tục bước đi tăng lãi suất trong năm nay. Nhật Bản và Hoa Kỳ đã tiến hành hai vòng đàm phán thuế. Đại diện đàm phán thuế của Nhật Bản, Akizumi Ryo, trước đây đã phát biểu với các phóng viên rằng hai bên hy vọng sẽ gặp lại vào giữa tháng 5.
Các nhà kinh tế từ Ngân hàng Hoa kiều Lavanya Venkateswaran cho biết: “Thử thách thực sự là mức độ mà các nền kinh tế này có thể đàm phán để giảm đáng kể hoặc thậm chí bãi bỏ các mức thuế đối ứng với Hoa Kỳ, cùng với kết quả của các cuộc điều tra thuế quan về các lĩnh vực tiên tiến như bán dẫn và dược phẩm.”
Các quan chức cấp cao trong thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đạt được sự đồng thuận tích cực sau các cuộc hội đàm thương mại tại Geneva, Thụy Sĩ, công bố sẽ giảm mạnh mức thuế song phương. Việc giảm căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc vượt ngoài mong đợi đã cung cấp cho các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán toàn cầu tín hiệu tích cực rõ ràng nhất đến nay, cho thấy chính quyền Trump đang có thái độ nhẹ nhàng và hợp lý hơn đối với chính sách thuế quan hà khắc đã làm xáo trộn thị trường tài chính toàn cầu cách đây vài tuần.
Theo tính toán từ nhiều tổ chức tài chính, đồng thuận thương mại mới nhất có nghĩa là đối với hầu hết các mặt hàng hiện tại, thuế mới của Hoa Kỳ đối với Trung Quốc trong năm nay sẽ giảm mạnh từ 145% xuống 30% (Fentanyl 20% + thuế đối ứng 10%), với thời gian kéo dài 90 ngày. Hơn nữa, mặc dù các cấp hành chính thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đạt được sự đồng thuận tích cực và giảm mạnh thuế của nhau, nhưng kể từ đầu tháng 4, khi chính quyền Trump áp dụng thuế mới trên toàn cầu, tỷ lệ thuế trung bình của Hoa Kỳ vẫn là mức cao nhất kể từ năm 1934.