By admin Điểm chính
Donald Trump đã nhậm chức Tổng thống Mỹ lần thứ hai gần một trăm ngày. Các biện pháp “Chính sách mới 2.0 trong 100 ngày” của ông đã gây ra tác động tiêu cực lớn cho hệ thống quốc tế và gây ra chấn động lớn trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, từ góc độ lợi ích quốc gia của Mỹ, thành quả thực chất mà Trump thu được từ việc “ra tay” thường xuyên là rất ít. Liệu vấn đề nằm ở khả năng của chính quyền Trump hay là những vấn đề sâu xa hơn của chính nước Mỹ? Đây là điểm trọng tâm của loạt báo cáo này. Làm bài đầu tiên, báo cáo sẽ đi từ bốn thế lực đứng sau Trump, tìm hiểu logic hành chính của ông, đồng thời dự đoán các “động thái” có thể xảy ra của chính quyền Trump trong tương lai.
Từ cơ cấu nội các, có thể nhìn thấy bốn thế lực đứng sau Trump. Thứ nhất là vốn tài chính Do thái ở Phố Wall. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent và Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick đều là những nhà tài chính gốc Do Thái từ Phố Wall. Thứ hai là cánh hữu công nghệ. Người sáng lập Paypal, nhà đầu tư mạo hiểm Peter Thiel đã mạnh mẽ ủng hộ Trump trong cuộc bầu cử. Người sáng lập Tesla, Elon Musk đã thành lập Bộ hiệu suất chính phủ và cải cách chính phủ sâu. Thứ ba là nhóm “Làm nước Mỹ vĩ đại trở lại” (MAGA). Nhóm này là “bệ đỡ chính trị” của Trump. Ngay từ đầu, Peter Navarro đã đảm nhiệm vị trí Cố vấn cao cấp về Thương mại và Công nghiệp, thể hiện xu hướng chính sách bảo hộ của ông và nhận được sự ủng hộ của MAGA. Thứ tư là các đảng viên Cộng hòa chính thống. Michael Waltz và Marco Antonio Rubio lần lượt đảm nhiệm vai trò Cố vấn an ninh quốc gia và Ngoại trưởng, cả hai đều có mối quan hệ chặt chẽ với ngành năng lượng và quân sự.
Từ góc độ bốn thế lực, việc nhìn nhận “Chính sách mới 2.0 trong 100 ngày” cho thấy rằng, xét về chiến lược, thứ tự “Nga – Ukraine -> Houthi -> thuế” đáp ứng nguyên tắc “kháng cự nhỏ nhất”. Trong đó, hòa giải xung đột Nga – Ukraine đáp ứng được yêu cầu của nhiều bên, thấp nhất sức cản, trở thành lựa chọn đầu tiên trong chính sách đối ngoại của chính quyền Mỹ hiện tại. Cuộc không kích vào lực lượng Houthi có tiếng nói tương đối đồng đều trong nước và bên ngoài, động thái này phù hợp với lợi ích của các đảng viên Cộng hòa chính thống và vốn tài chính Do Thái, nhưng mâu thuẫn với lập trường của cánh hữu công nghệ và nhóm MAGA. Nhưng cuộc chiến thuế gần đây không phù hợp với lợi ích của ba thế lực ngoài MAGA. Tuy nhiên, tính thực thi ở cấp độ chiến thuật không đủ, dẫn đến việc “Chính sách mới 2.0 trong 100 ngày” gặp khó khăn. Thỏa thuận khoáng sản giữa Mỹ và Ukraine đã ký kết nhưng gặp trở ngại, làm suy yếu sức ảnh hưởng của Mỹ đối với các đồng minh. Đồng thời, khi bế tắc trong hòa giải Nga – Ukraine, Trump vội vã thể hiện thành tích, liên tiếp phát động không kích và chiến tranh thuế, tất cả đều phơi bày sự thiếu hụt nghiêm trọng trong khả năng thực thi chiến thuật của chính quyền Mỹ hiện tại.
Những thay đổi gần đây và dự đoán cho tương lai. Thứ nhất, ảnh hưởng của bốn thế lực có thể đã thay đổi trong nội các. Musk đã chuyển sự chú ý trở lại Tesla, danh sách nhóm thuế liên quan đến Trung Quốc không có Waltz, Rubio, Navarro… chỉ ra rằng quyền lực phát ngôn của vốn tài chính Do Thái có thể tăng lên. Thứ hai, trong ngắn hạn, Trump cần phải xoa dịu thị trường chứng khoán và trái phiếu, nhưng đối mặt với những bất định như có được sự ủng hộ của Cục Dự trữ Liên bang và làm dịu quan hệ thương mại với Trung Quốc. Thứ ba, cần chú ý đến sự biến động của tình hình Trung Đông. Gần đây, sau khi đặc phái viên về vấn đề Trung Đông của Trump thăm Moskva, Mỹ đã công bố kéo dài các biện pháp trừng phạt kinh tế đối với Nga thêm một năm, có thể chỉ ra rằng chính quyền Trump đang cố gắng tìm kiếm khả năng “đột phá” ở Trung Đông. Thứ tư, rủi ro gia tăng xung đột nội bộ ở Mỹ cũng đang leo thang. “Chính sách mới trong 100 ngày” của Trump gây ra mâu thuẫn, đặc biệt gần đây Bessent đã đề cập đến việc đánh thuế người giàu, có thể dẫn đến việc tái phân phối lợi ích trong nước Mỹ, và việc liệu điều này có gây ra sự cố cực đoan tương tự như sự kiện “sự sống và cái chết” vào tháng 7 năm ngoái đáng để quan tâm.
Tác động và triển vọng đối với thị trường tài chính. Một mặt, tính biến động của thị trường Mỹ dễ lên khó xuống. Tính cách thất thường của Trump đã làm tăng chi phí lòng tin trong giao tiếp với thị trường tài chính, Cục Dự trữ Liên bang và các quốc gia khác. Với áp lực lớn cần đáo hạn trái phiếu lớn trong năm nay, chỉ ngôn từ không thể xoa dịu thị trường. Trong bối cảnh này, cả vốn quốc tế ở Châu Âu và vốn tư nhân trong nước đều có thể có một cuộc “rút lui yên tĩnh” khỏi các tài sản tài chính Mỹ, sự đồng nhất của hành động trong thị trường tài chính dễ dẫn đến sự biến động cực đoan. Mặt khác, tài sản châu Âu và Trung Quốc được nhà đầu tư coi là “cảng an toàn”. Vốn châu Âu có cơ hội hồi phục, mối tương quan giữa tài sản Mỹ và châu Âu có thể giảm. Đồng thời, Trung Quốc đã thể hiện quyết tâm và khả năng đáp ứng thuế, trong khi định giá tài sản tài chính thấp, tính xác thực của nền kinh tế và thị trường sẽ trở nên quý giá hơn.
Cảnh báo rủi ro: Sự không chắc chắn trong chính sách kinh tế trong nước và quốc tế, rủi ro địa chính trị, rủi ro tài chính kinh tế toàn cầu.
Nội dung bài viết được trích dẫn từ tài khoản WeChat “Wang Han luận kinh tế vi mô”, biên tập viên tài chính Zhikong:庄礼佳.