By admin Kể từ khi Tổng thống Trump công bố thuế quan tăng vào ngày 2 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ đã gần như phục hồi toàn bộ mức giảm. Tuy nhiên, các chiến lược gia phố Wall không tin rằng thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục tăng lên.
Giám đốc thông tin đồng thời của Truist, Keith Lerner, đã viết trong một báo cáo gửi khách hàng vào thứ Hai: “Khác với mức đáy của thị trường, hiện tại thị trường đang tiêu hóa ít ‘tin xấu’ hơn nhiều, và triển vọng hiện tại vẫn còn rất không chắc chắn. Nếu thị trường nhận được một số tin xấu, không gian giảm sẽ bị thu hẹp.”
Kể từ khi thị trường chứng khoán Mỹ chạm đáy vào ngày 8 tháng 4, chỉ số S&P 500 đã tăng 11,5%, chỉ số Nasdaq Composite tăng khoảng 14,4%, và chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng khoảng 7,7%. Vào ngày 9 tháng 4, Tổng thống Trump đã tạm dừng thuế quan trong 90 ngày, dẫn đến sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, thị trường đã tiếp tục tăng từ đó, và các chiến lược gia chứng khoán chỉ ra rằng câu chuyện thị trường không có nhiều thay đổi.
Sự không chắc chắn về chính sách thuế quan vẫn rất cao, và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn đang hỗn độn. Các nhà kinh tế cho rằng khả năng suy thoái kinh tế của Mỹ đang gia tăng. Điều này có thể có nghĩa là, trước khi một yếu tố xúc tác khác xuất hiện, thị trường chứng khoán sẽ không có quá nhiều không gian tăng trưởng.
Giám đốc đầu tư của Morgan Stanley, Mike Wilson, đã cho biết trong báo cáo gửi khách hàng vào Chủ nhật rằng ông dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ giao dịch trong khoảng 5000 – 5500 điểm trong thời gian tới. Wilson cho rằng một thỏa thuận thuế quan “đáng kể” với Trung Quốc, nhằm giảm tỷ lệ thuế thực tế, có thể là điều cần thiết để chỉ số này duy trì trên 5500 điểm trong một khoảng thời gian. Việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang – giả sử việc giảm này không bị ảnh hưởng bởi các dữ liệu kinh tế cho thấy rủi ro suy thoái – cũng có thể thúc đẩy thị trường chứng khoán đi lên. Wilson nhấn mạnh: “Trước khi chúng ta thấy sự thay đổi rõ ràng trong khẩu vị rủi ro của những yếu tố này, việc giao dịch trong khoảng có thể sẽ tiếp tục.”
Sau hai năm tranh luận về việc thị trường bò còn có thể đi cao bao nhiêu, các chiến lược gia chứng khoán hiện cho rằng rủi ro cho thị trường chứng khoán có thể là giảm. Vào thứ Ba, HSBC đã trở thành tổ chức lớn thứ 12 trên phố Wall điều chỉnh mục tiêu cuối năm cho chỉ số S&P 500 kể từ khi cuộc chiến thương mại của Trump bắt đầu. Trong đó có năm công ty dự đoán rằng, năm nay chỉ số S&P 500 sẽ duy trì ở mức hiện tại hoặc thấp hơn.
Giám đốc chiến lược cổ phiếu của HSBC, Nicole Inui, đã hạ mục tiêu cuối năm cho chỉ số S&P 500 từ 6700 điểm xuống còn 5600 điểm. Inui khuyên khách hàng nên có sự phân bổ “phòng thủ” cho danh mục đầu tư trong bối cảnh lạm phát gia tăng, tăng trưởng kinh tế chậm lại và sự nguy cơ suy thoái.
Inui viết: “Chúng tôi dự đoán rằng thị trường sẽ dao động giữa suy thoái và đình trệ cho đến khi tình trạng thuế quan được ổn định, và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu nới lỏng chính sách, và/hoặc áp lực lạm phát không gia tăng.”
Sau sự giảm điểm gần đây, Inui cho rằng thị trường đã tiêu hóa một cuộc suy thoái “nông” hoặc một “đình trệ” tiềm tàng, tức là lạm phát tăng lên trong khi tăng trưởng kinh tế yếu đi. Tuy nhiên, mọi người lo ngại rằng mức độ xấu đi của tăng trưởng kinh tế có thể vượt quá dự đoán ban đầu. Sau đó, như Inui đã viết, “giao dịch suy thoái sẽ bắt đầu.” Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi suy thoái kinh tế rõ ràng hơn, thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục giảm sâu hơn.
Nghiên cứu của Inui cho thấy, trong thời gian suy thoái nghiêm trọng, chỉ số S&P 500 thường giảm gần 30% so với mức cao gần nhất. Tính từ đầu năm, chỉ số S&P 500 đã giảm 18,9% so với đỉnh điểm vào tháng 2.