By admin Sau nhiều năm chịu đựng tình trạng ảm đạm của thị trường chứng khoán Hàn Quốc, các nhà đầu tư đang đặt cược vào chính sách thân thiện với cổ đông của tổng thống mới đắc cử Lee Jae-myung sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng trưởng mạnh mẽ.
Các quản lý quỹ hàng đầu toàn cầu đang tái cấu trúc tài sản tại Hàn Quốc. Các công ty quản lý quỹ toàn cầu như Aberdeen Investments, Pictet Wealth Management và Franklin Templeton gần đây đã tăng cường đầu tư vào cổ phiếu Hàn Quốc hoặc điều chỉnh đánh giá triển vọng của họ. Aberdeen Investments quản lý quỹ 1,2 tỷ USD dành cho châu Á ngoài Nhật Bản, quỹ này đã điều chỉnh tỷ lệ phân bổ cổ phiếu Hàn Quốc lên mức quá mức vào tháng 5.
“Chúng tôi bắt đầu nhìn thấy những dấu hiệu thay đổi sớm,” Phó Giám đốc phụ trách cổ phiếu châu Á-Thái Bình Dương của Aberdeen Investments, Pruksa Iamthongthong cho biết.
“Chúng tôi tin rằng nỗ lực tập thể này từ chính phủ và các doanh nghiệp nội địa sẽ tăng cường đáng kể lòng tin vào thị trường vốn Hàn Quốc và tạo ra một nền văn hóa chú trọng hơn vào giá trị cổ đông.”
Trước đây, Wall Street Journal đã đề cập rằng tổng thống mới đắc cử này trong suốt chiến dịch đã hứa hẹn sẽ nâng chỉ số KOSPI lên 5000 điểm và tuyên bố sẽ chấm dứt tình trạng “chiết khấu Hàn Quốc” đã làm đau đầu thị trường chứng khoán trong nhiều năm. Kể từ khi Tổng thống Lee Jae-myung nhậm chức vào ngày 4, chỉ số chứng khoán chuẩn Kospi đã tăng hơn 4%, phục hồi hơn 20% so với mức thấp nhất vào tháng 4, gần tới ngưỡng thị trường bò.
Sự cải cách lập pháp nhắm vào vấn đề của các tập đoàn, có thể sẽ giải quyết được tình trạng “chiết khấu Hàn Quốc”?
Kinh tế Hàn Quốc chủ yếu do các tập đoàn gia đình thống trị, những công ty này lâu nay bị chỉ trích vì không bảo vệ quyền lợi của các cổ đông nhỏ và vừa. Các nhà đầu tư thường định giá thấp cổ phiếu trong nước dưới giá trị sổ sách và cũng thấp hơn so với các đối thủ quốc tế, hiện tượng này được gọi là “chiết khấu Hàn Quốc”.
Giám đốc điều hành của MY.Alpha Management HK Advisors, Jon Jhun cho biết:
“Mối liên kết giữa lợi nhuận công ty và lợi ích của cổ đông nhỏ và vừa đã bị phá vỡ, nhưng đảng Dân chủ và các luật lệ của họ sẽ khắc phục vấn đề này.”
Yiping Liao, Giám đốc danh mục đầu tư cổ phiếu thị trường mới nổi của Franklin Templeton, cũng đã chọn cách tăng cường nắm giữ cổ phiếu Hàn Quốc:
“Các tập đoàn này thực sự đang thay đổi kế hoạch của họ dưới áp lực từ chính phủ và thị trường.”
Thực tế là, các cổ đông đang trở nên ngày càng không kiên nhẫn, các hoạt động chủ nghĩa cấp tiến đối với công ty đã tăng gấp bảy lần từ năm 2020 đến 2024.
Một trong những ưu tiên sớm của Lee Jae-myung là loại bỏ các giám đốc “con dấu” thông qua việc sửa đổi luật thương mại, mở rộng trách nhiệm của hội đồng quản trị đối với cổ đông, không chỉ cho công ty. Các quan chức đảng cầm quyền đang đề xuất các sửa đổi mới, bao gồm cải thiện quy trình đề cử thành viên ủy ban kiểm toán và áp dụng hệ thống bỏ phiếu điện tử.
Các sửa đổi này chủ yếu nhắm vào các tập đoàn và gia đình sáng lập của họ, những người có ảnh hưởng một cách không tỷ lệ đối với quản lý kinh tế và công ty niêm yết cũng như hội đồng quản trị.
Lãnh đạo chính trị mới có khả năng tiếp tục thúc đẩy kế hoạch “tăng giá trị doanh nghiệp” đã được khởi động hơn một năm trước. Kế hoạch này lấy cảm hứng từ sáng kiến “làm nhục đặt tên” của Nhật Bản, khuyến khích các doanh nghiệp tự nguyện thực hiện một loạt các biện pháp để nâng cao lợi nhuận của cổ đông.
Các nhà đầu tư mắc kẹt trong “chiết khấu Hàn Quốc” cuối cùng cũng đã chờ đợi được bước ngoặt.
Giám đốc danh mục đầu tư cổ phiếu Hàn Quốc của Morgan Stanley, John Cho cho biết tổng cộng có 160 công ty công bố kế hoạch tăng giá trị, mặc dù nhiều kế hoạch thiếu chi tiết.
“Kế hoạch tăng giá trị ở Hàn Quốc mới chỉ bước vào năm thứ hai, trong khi hành trình quản trị của Nhật Bản đã kéo dài suốt mười năm.”
Các dấu hiệu ban đầu cho thấy các công ty đang chủ động thực hiện các biện pháp. Theo dữ liệu từ Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc, tổng khoản chia cổ tức của các công ty trong chỉ số Kospi dự kiến tăng 12% vào năm 2024, đạt 44 triệu tỷ won (324 triệu USD). Việc mua lại cổ phiếu trong năm 2024 dự kiến sẽ tăng gấp đôi, đạt 18,7 triệu tỷ won.
Đầu năm nay, công ty hàng không quân sự Hanwha Aerospace đã giảm quy mô phát hành cổ phiếu sau phản ứng dữ dội từ các nhà đầu tư lo ngại về việc pha loãng giá trị.
Mặc dù cơ quan lập pháp chủ yếu ủng hộ Lee Jae-myung, nhưng chương trình nghị sự của ông vẫn gặp phải những thách thức. Một số nhà đầu tư và những người cấp tiến kêu gọi sửa đổi thuế thừa kế và thuế cổ tức nhằm giúp cải thiện thị trường chứng khoán, nhưng điều này cần có sự ủng hộ rộng rãi từ công chúng.
Tổng thống mới cũng phải đối mặt với một loạt vấn đề có thể làm giảm triển vọng của đất nước, như việc Mỹ có thể tăng thuế quan, sự suy giảm kinh tế và sự phân cực sâu sắc.
Tuy nhiên, Jonathan Pines, Giám đốc danh mục đầu tư châu Á của Federated Hermes, cho rằng sự thay đổi văn hóa doanh nghiệp đang diễn ra:
“Chúng tôi đã tăng cường nắm giữ cổ phiếu Hàn Quốc một cách đáng kể vì định giá thấp, đồng thời hy vọng rằng tình hình này sẽ tiếp tục được cải thiện.”