By admin Theo thông tin mới nhất từ S&P Global, chỉ số PMI ngành sản xuất tại Mỹ trong tháng 5 năm 2025 đã tăng lên 52.3, đánh dấu mức cao nhất trong ba tháng, vượt xa dự báo của thị trường là 50.1 và cao hơn mức trước đó là 50.2. Đây là sự cải thiện đáng kể nhất trong hoạt động kinh doanh sản xuất kể từ tháng 6 năm 2022, cho thấy ngành sản xuất Mỹ đã trở lại mở rộng sau hai tháng thu hẹp.
Sự phục hồi này không chỉ phản ánh sự tăng trưởng trong sản xuất mà còn cho thấy tốc độ đặt hàng mới đạt mức cao nhất trong 15 tháng qua. Tuy nhiên, “nguyên nhân” chính thúc đẩy PMI tăng vọt lại đến từ việc tăng trưởng hàng tồn kho. Dữ liệu cho thấy sự gia tăng hàng tồn kho mua vào đã đạt mức cao nhất kể từ khi khảo sát này được bắt đầu vào năm 2009.
Các phân tích cho rằng hiện tượng này liên quan đến việc doanh nghiệp và khách hàng tích trữ hàng hóa để đối phó với những rủi ro về thuế quan tiềm ẩn. Chris Williamson, kinh tế gia trưởng về kinh doanh của S&P Global Market Intelligence, chỉ ra rằng: “Nỗi lo sợ trong tháng 5 đã giảm so với tháng 4, chủ yếu nhờ vào việc tạm hoãn áp dụng thuế quan cao. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn lo ngại trước thời hạn 90 ngày kết thúc áp dụng thuế vào tháng 7, dẫn đến việc nhập hàng tồn kho gia tăng đáng kể.”
Về mặt chuỗi cung ứng, thời gian giao hàng của ngành sản xuất đã kéo dài, đạt mức nghiêm trọng nhất trong 31 tháng qua. Điều này thường được hiểu là dấu hiệu cho thấy chuỗi cung ứng đang bận rộn hơn. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm lại cho thấy sự yếu kém, với số lượng việc làm trong ngành sản xuất giảm liên tiếp trong tháng thứ hai.
Trong khi đó, áp lực giá cả đã trở thành mối quan tâm chính của thị trường. Giá bán của các nhà sản xuất trong tháng 5 ghi nhận mức tăng tháng lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2022, trong khi chi phí đầu vào còn gia tăng mạnh mẽ hơn, đạt đỉnh mới kể từ tháng 8 năm 2022. Giá cả trong ngành dịch vụ cũng đồng loạt tăng, với mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2023. Trong chỉ số tổng hợp, PMI tổng hợp tháng 5 đã tăng lên 52.1, cũng cao hơn mức trước đó là 51.2, cho thấy sự cải thiện tổng thể trong hoạt động kinh tế.
Williamson cảnh báo rằng: “Mặc dù hiện tại sản xuất có xu hướng phục hồi, nhưng tâm lý của doanh nghiệp và động lực tăng trưởng vẫn còn tương đối khiêm tốn. Giá cả tăng mạnh trong tháng 5 chủ yếu do thuế quan đẩy chi phí nhập khẩu lên cao, khiến các doanh nghiệp và nhà cung cấp buộc phải chuyển đổi áp lực chi phí cho người tiêu dùng. Mức tăng giá hàng hóa và dịch vụ toàn diện là mạnh nhất kể từ tháng 8 năm 2022, cho thấy lạm phát giá tiêu dùng tại Mỹ có thể tăng đáng kể trong vài tháng tới.”
Ngoài ra, sự phục hồi của thị trường chứng khoán và sự giảm nhẹ trong chính sách thuế cũng được xem là những yếu tố quan trọng cho sự phục hồi của ngành sản xuất. Tuy nhiên, việc tăng giá và sự chậm trễ trong chuỗi cung ứng có thể mang đến những bất định cho tăng trưởng kinh tế trong tương lai.
Người trong ngành cho rằng, mặc dù dữ liệu PMI tháng 5 cho thấy dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ trong ngành sản xuất của Mỹ, cần phải cảnh giác với rủi ro lạm phát tiềm ẩn, đặc biệt là trong môi trường lãi suất cao, điều này sẽ ảnh hưởng đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Trong những tháng tới, hướng đi của chính sách thuế và tác động của nó đến hàng tồn kho và truyền tải giá cả của doanh nghiệp sẽ trở thành chỉ báo quan trọng để theo dõi hoạt động kinh tế Mỹ.