By admin Thông tin cho biết, trong mùa báo cáo tài chính hiện tại, sự gia tăng thuế quan và đồng đô la yếu đang tạo ra ẩn số tiêu cực đối với kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp, các nhà phân tích dự đoán rằng ảnh hưởng tiêu cực sẽ tiếp tục mở rộng trong vài quý tới.
Khi tỷ giá đồng đô la so với euro giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm và so với franc Thụy Sĩ đạt mức thấp nhất trong mười năm, các doanh nghiệp châu Âu đã đồng loạt cảnh báo. Điều này đã khiến thị trường chứng khoán, vốn đã chịu áp lực do nguy cơ suy giảm kinh tế từ chính sách thương mại của Trump, càng trở nên khó khăn hơn.
Xét thấy 60% doanh thu của các công ty trong chỉ số Stoxx 600 đến từ thị trường nước ngoài, sự sụt giảm mạnh của đồng đô la sẽ làm giảm đáng kể lợi nhuận từ thị trường Mỹ tính bằng đồng tiền địa phương châu Âu. Điều này đã khiến các cổ phiếu có tỷ trọng kinh doanh tại Mỹ cao trong thị trường châu Âu giảm giá theo đồng đô la, nhiều nhà đầu tư đang chuyển sang tìm kiếm nơi trú ẩn trong các doanh nghiệp dựa vào nhu cầu trong nước.
Doanh nghiệp có giá trị thị trường cao nhất châu Âu SAP SE đã cảnh báo trước về rủi ro tỷ giá. Giám đốc tài chính của tập đoàn phần mềm này đã thông tin với các nhà đầu tư rằng sự yếu kém của đồng đô la sẽ tạo ra áp lực lợi nhuận trong trung hạn, và khi các hợp đồng phòng ngừa ngoại tệ hết hiệu lực, ảnh hưởng tiêu cực sẽ tập trung xuất hiện vào năm tới.
Cùng lúc đó, tập đoàn bia Hà Lan Heineken dự đoán rằng đồng euro mạnh lên sẽ khiến doanh thu năm nay giảm 1,72 tỷ euro (2 tỷ USD). Công ty chẩn đoán y tế Pháp BioMerieux và nhà bán lẻ Anh WH Smith Plc cũng đã nhấn mạnh rủi ro tỷ giá trong báo cáo tài chính của họ.
Người đứng đầu nghiên cứu vĩ mô của Lombard Odier Investment Managers Florian Ielpo cho biết: “Các doanh nghiệp châu Âu cần nhận thức rõ rằng khả năng cạnh tranh về giá của họ không thể còn phụ thuộc vào sức mạnh của đồng đô la.”
Ielpo dự đoán, mặc dù mùa báo cáo tài chính hiện tại chưa phản ánh sự ảnh hưởng của thuế quan mới vào ngày 2 tháng 4, nhưng “quý 3 sẽ là trung tâm của cơn bão.”
Trong khi đó, các nhà phân tích dự đoán rằng cuộc chiến thương mại sẽ thúc đẩy đồng đô la giảm giá và có thể dẫn đến suy thoái kinh tế tại Mỹ. Điều này đã khiến chỉ số S&P 500 giảm 8,6% từ năm 2025 đến nay, và chủ yếu kiềm chế đà tăng của thị trường chứng khoán châu Âu trong năm nay.
Các chuyên gia chiến lược của Morgan Stanley ước tính rằng mỗi khi tỷ giá đồng euro và các đồng tiền khác so với đồng đô la tăng lên 5%, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các cổ phiếu trong chỉ số MSCI Europe sẽ giảm từ 1,5 đến 2 điểm phần trăm, và cho biết biến động tỷ giá là “một gánh nặng toàn diện.”
Ảnh hưởng tại thị trường Mỹ đã xuất hiện
Tác động của biến động tỷ giá đối với các doanh nghiệp Mỹ chưa hoàn toàn hiện rõ: trong quý đầu tiên, tỷ giá đồng đô la so với euro vẫn cao hơn cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, với sự giảm giá nhanh chóng của đồng đô la, doanh thu trong nửa cuối năm có thể sẽ bị ảnh hưởng. Một số nhà phân tích dự đoán rằng tỷ giá đồng đô la so với euro sẽ giảm từ mức hiện tại 1,14 xuống 1,20.
Đối với các doanh nghiệp Mỹ có tỷ trọng doanh thu nước ngoài cao, sự giảm giá của đồng đô la lại mang lại lợi ích. Cổ phiếu của Coca-Cola và Philip Morris, với phần lớn doanh thu đến từ nước ngoài, đã tăng giá trong tháng này.
Tuy nhiên, các chiến lược gia của UBS chỉ ra rằng chỉ một phần ba doanh thu của các cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 đến từ nước ngoài, còn các doanh nghiệp như Walmart, dựa chủ yếu vào nhu cầu trong nước, thì sự giảm giá của đồng đô la thường đồng nghĩa với việc chi phí nhập khẩu tăng lên và sức mua của người tiêu dùng giảm, điều này rõ ràng là bất lợi.
Các nhà phân tích từ Bloomberg Intelligence, George Ferguson và Melissa Balzano đặc biệt chỉ ra ngành hàng không Mỹ, cho rằng khi tỷ giá đồng euro so với đô la bất lợi cho khách du lịch Mỹ, lợi nhuận từ các tuyến bay xuyên Đại Tây Dương có thể giảm.
Họ bổ sung: “Nhu cầu yếu ớt có thể sẽ hiện rõ sớm nhất vào quý 3, một số khách du lịch có thể sẽ cắt giảm kế hoạch nghỉ dưỡng do chi phí bằng đô la, và tranh chấp thương mại có thể khiến du khách châu Âu lựa chọn điểm đến bên ngoài Mỹ.”
Dự báo lợi nhuận giảm đồng loạt
Với viễn cảnh kinh tế xấu đi, các chiến lược gia đã đồng loạt hạ dự báo lợi nhuận cả năm. Dữ liệu từ Bloomberg Intelligence cho thấy, dự báo tăng trưởng lợi nhuận mỗi cổ phiếu của các cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 đã giảm từ 11,4% vào đầu năm xuống 7,3%. Đồng thời, các chiến lược gia của Barclays đã hạ dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các cổ phiếu trong chỉ số Stoxx 600 châu Âu từ 3% vào tháng 1 xuống -2%.
Yếu tố tỷ giá cũng đã làm giảm mạnh dự báo lợi nhuận trong ngành công nghiệp xuất khẩu châu Âu. Ví dụ, do sự mất giá của đồng đô la so với franc Thụy Sĩ, Vontobel đã giảm dự báo lợi nhuận cho tập đoàn Richemont, Swatch Group AG và Lindt & Spruengli AG. Ngân hàng Mỹ đã hạ dự báo cho nhà sản xuất mỹ phẩm Đức Beiersdorf AG xuống 2%, trong khi Barclays cũng đã hạ dự báo tăng trưởng lợi nhuận cho Unilever, Nestlé và Lindt.
Giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu của Saxo Bank Jacob Falkencrone trong một báo cáo đã thông báo cho khách hàng: “Tập trung vào các doanh nghiệp dựa trên nhu cầu trong nước. Các nhà xuất khẩu châu Âu phải đối mặt với áp lực từ đồng euro mạnh làm ảnh hưởng đến lợi nhuận và cả áp lực thuế quan.”
Trong hai tuần tới, một số doanh nghiệp, bao gồm Microsoft và Eli Lilly, sẽ lần lượt công bố báo cáo tài chính, chiếm 60% trọng số trong chỉ số S&P 500. BNP Paribas chỉ ra rằng Accenture, Google và Microsoft có tỷ lệ doanh thu không phải bằng đô la trên 50%, những doanh nghiệp đa quốc gia này có thể sẽ được hưởng lợi từ sự giảm giá của đồng đô la.
Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn giữ thái độ thận trọng, cảnh báo rằng cuộc chiến thương mại do Trump phát động có thể kiềm chế nhu cầu hàng hóa và dịch vụ toàn cầu.
“Các nhà xuất khẩu Mỹ lẽ ra sẽ được hưởng lợi từ sự yếu kém của đồng đô la, nhưng có thể bị cản trở bởi thuế quan và tâm lý chống Mỹ,” giám đốc quỹ Marlborough Investment Management Ltd. James Athey cho biết, “Tôi nghĩ rằng hiện tại rất khó để tìm ra các cơ hội đầu tư có triển vọng lợi nhuận rõ ràng.”