By admin Nhận thấy, nhiều quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào thứ Năm cho biết, trong bối cảnh kinh tế hiện tại, áp lực lạm phát vẫn cao hơn so với rủi ro từ thị trường lao động yếu, điều này ám chỉ rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ lãi suất không thay đổi trong thời gian dài hơn.
Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang, Adrianna Kugler, trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế New York cho biết, bà có xu hướng duy trì mức lãi suất chính sách hiện tại không thay đổi, lý do là “rủi ro lạm phát phía trên lớn hơn rủi ro giảm về việc làm và sản xuất”.
“Nếu rủi ro lạm phát phía trên vẫn còn, tôi sẽ tiếp tục ủng hộ việc duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức hiện tại,” Kugler cho biết. Bà chỉ ra rằng các thuế suất mới áp dụng đã tạo ra áp lực tăng giá, và mặc dù nền kinh tế có một số dấu hiệu hạ nhiệt, “vẫn chưa tạo thành sự giảm sút đáng kể”.
Một chút sau đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kansas City, Jeff Schmid, cũng bày tỏ những lo ngại tương tự. Ông chỉ ra rằng mặc dù hiện tại chưa rõ mức độ ảnh hưởng của thuế đối với tăng trưởng kinh tế và việc làm, “thuế sẽ thúc đẩy giá cả tăng trong vài tháng tới, và ảnh hưởng này có thể cần một thời gian dài hơn để thể hiện hoàn toàn”.
Dữ liệu việc làm có thể vẫn mạnh mẽ, lạm phát sẽ trở thành điểm quan trọng để quan sát.
Thị trường đang kỳ vọng cao, báo cáo việc làm tháng Năm do Bộ Lao động Mỹ công bố vào thứ Sáu sẽ cho thấy tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,2% cho tháng thứ ba liên tiếp, với khoảng 130.000 việc làm mới được tạo ra, tuy thấp hơn so với 177.000 việc làm của tháng Tư, nhưng vẫn cao hơn ngưỡng 100.000 việc làm cần thiết để cho thấy thị trường lao động khỏe mạnh.
Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng Năm dự kiến sẽ tiếp tục tăng tốc, do thuế nhập khẩu lớn được áp dụng gần đây bắt đầu phản ánh trong giá hàng hóa và dịch vụ. Mặc dù lạm phát tổng thể đã có dấu hiệu hạ nhiệt trước đó, với tỷ lệ tăng của chỉ số PCE cốt lõi trong tháng Tư là 2,1%, cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng áp lực giá cao vẫn chưa hoàn toàn được giải tỏa.
Thời gian im lặng của Cục Dự trữ Liên bang đang đến gần, triển vọng chính sách vẫn còn mờ mịt.
Khi cuộc họp FOMC vào ngày 17-18 tháng Sáu sắp tới, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã vào giai đoạn “thời gian im lặng” trước chính sách, và tuần này là khoảng thời gian cuối cùng cho các quan chức phát biểu. Từ những phát biểu, hiện tại hầu hết các nhà hoạch định chính sách có xu hướng duy trì lãi suất trong khoảng 4,25%-4,50% không thay đổi.
Tuy nhiên, quan điểm của các quan chức không hoàn toàn nhất quán. Ví dụ, thành viên Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller trước đây đã cho biết, nếu thị trường lao động cần hỗ trợ, ông sẵn lòng “bỏ qua” sự gia tăng lạm phát do thuế gây ra, xem xét khả năng cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm nay.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cũng giữ lập trường trung lập hơn. Ông cho rằng, sự tăng trưởng việc làm mạnh mẽ hiện tại và tình hình lạm phát có phần giảm bớt, đã tạo ra khoảng trống cho Cục Dự trữ Liên bang “theo dõi và đánh giá tình hình”. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia, Patrick Harker, cũng nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang nên “giữ cho kiên nhẫn”, chờ đợi những dữ liệu rõ ràng hơn trước khi đưa ra quyết định.
“Nền kinh tế Mỹ vẫn có độ bền tốt, tôi chưa thấy có dấu hiệu nguy hiểm ở nền tảng,” Harker chỉ ra trong bài phát biểu công khai cuối cùng trước khi rời nhiệm sở, “Nhưng áp lực thực sự tồn tại, trong môi trường hiện tại đầy sự không chắc chắn, chúng ta cần chờ đợi và theo dõi”.
“Đặt mục tiêu kép” khó lòng đạt được, chính sách lãi suất cần linh hoạt ứng phó.
Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đang tìm kiếm sự cân bằng giữa ổn định giá cả và việc làm đầy đủ, nhưng dường như hiện tại nhiều quan chức có xu hướng ưu tiên ứng phó với rủi ro lạm phát hơn. Schmid đã rõ ràng nói rằng, mặc dù lý thuyết là cần “bỏ qua cú sốc giá một lần”, nhưng ông “không muốn đánh cược vào uy tín và tính hợp pháp của Cục Dự trữ Liên bang dựa vào lý thuyết”.
Schmid cho rằng, trong bối cảnh ảnh hưởng thuế không rõ ràng, Cục Dự trữ Liên bang phải “giữ sự linh hoạt” để ứng phó với áp lực giá cả và việc làm có thể gặp phải.
Hơn nữa, Kugler cũng cảnh báo rằng, các chính sách khác của chính quyền Trump có thể tiếp tục đẩy lạm phát lên cao, chẳng hạn như hạn chế nhập cư và luật giảm thuế mới lên đến 2.4 nghìn tỷ đô la, được dự đoán sẽ làm gia tăng thâm hụt ngân sách và hạn chế cung lao động hơn nữa.
Bà chỉ ra rằng, sự giảm số lượng di cư ròng sẽ ảnh hưởng đến cung lao động trong các lĩnh vực như xây dựng và nông nghiệp, mặc dù hiện tại mức lương tăng chưa rõ rệt, dự kiến sẽ bắt đầu thể hiện ảnh hưởng của nó vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2026.