By admin Theo thông tin, BlackRock đã công bố báo cáo nghiên cứu cho biết, mặc dù công ty dự báo Mỹ sẽ trải qua sự suy thoái kinh tế do nguồn cung, nhưng họ tin rằng các động lực lớn như trí tuệ nhân tạo, chi tiêu tài khóa lớn hơn và lãi suất cao hơn đang tạo ra những cơ hội cụ thể. Điều này khiến BlackRock có cái nhìn tích cực về cổ phiếu thị trường phát triển, nhưng trong tương lai có thể sẽ có nhiều biến động hơn. Cổ phiếu ngân hàng châu Âu đã tăng 20% nhờ vào môi trường lãi suất cao, trong khi thị trường chứng khoán Tây Ban Nha được ưa chuộng do mức độ tiếp xúc với thuế quan Mỹ thấp (chỉ 5% xuất khẩu hướng tới Mỹ). Vàng, với vai trò là tài sản trú ẩn, đã outperform trái phiếu Mỹ và có thể hưởng lợi từ sự tăng trưởng nhu cầu vào quy định mới trong ngành ngân hàng.
Các điểm chính của BlackRock như sau:
BlackRock đã từng cho biết, dự báo rằng năm nay xung đột thương mại sẽ dẫn đến sự suy thoái kinh tế do nguồn cung tại Mỹ, điều này có nghĩa là dự báo lợi nhuận doanh nghiệp có thể bị điều chỉnh giảm thêm. Sự suy giảm kinh tế mạnh mẽ có thể thúc đẩy sự thay đổi trong chính sách, nhưng điều này không phải là tất yếu, do đó nhà đầu tư cần linh hoạt ứng phó. Các báo cáo về lợi nhuận sẽ giúp theo dõi thiệt hại và hé lộ những cơ hội cụ thể. Chủ đề trí tuệ nhân tạo dường như sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường chứng khoán Mỹ mạnh mẽ, trong khi ngân hàng châu Âu có thể hưởng lợi từ lãi suất cao hơn, và vàng có thể phù hợp hơn trái phiếu Mỹ như một công cụ đầu tư đa dạng hóa.
Không gian giảm giá
Dự đoán sửa đổi lợi nhuận của chỉ số S&P 500 so với PMI sản xuất (1992-2025)
(Chú thích biểu đồ: Trục bên trái hiển thị tỷ lệ phần trăm thay đổi lợi nhuận ba tháng, trục bên phải hiển thị chỉ số PMI sản xuất ISM; PMI dưới 50 cho thấy hoạt động sản xuất thu hẹp, trên 50 cho thấy mở rộng.)
Nguồn: Viện Nghiên cứu Đầu tư BlackRock, dữ liệu từ LSEG Datastream, tháng 5 năm 2025
BlackRock dự báo rằng trong ngắn hạn, vi mô sẽ phản ánh vĩ mô: dự báo GDP Mỹ giảm có thể dẫn đến việc giảm dự báo lợi nhuận doanh nghiệp của Mỹ.
Dữ liệu từ LSEG cho thấy, các nhà phân tích đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng lợi nhuận của chỉ số S&P 500 từ 14% vào tháng Giêng xuống còn 8.5%, mức giảm lớn hơn một chút so với trung bình hàng năm. Khi hoạt động kinh tế thu hẹp, dự báo lợi nhuận thường bị điều chỉnh giảm mạnh (xem biểu đồ). Đó là lý do tại sao BlackRock dự đoán rằng đà đi lên gần đây của Mỹ có thể đảo ngược nhanh chóng.
Tuy nhiên, BlackRock tin rằng trong bối cảnh thuế quan cao giữa Mỹ và Trung Quốc sớm được giảm bớt, hoạt động kinh tế có thể hồi phục nhanh chóng, các động lực lớn đang tạo ra những cơ hội cụ thể ở các ngành và khu vực khác nhau, điều này khiến BlackRock có cái nhìn tích cực về cổ phiếu của các thị trường phát triển (DM).
Dữ liệu từ LSEG cho thấy, chủ đề trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy lợi nhuận của “bảy gã khổng lồ” (chủ yếu là các công ty công nghệ lớn) trong quý đầu tiên tăng 30%, trong khi các công ty khác trên thị trường chỉ đạt 8%. Tương tự như BlackRock, các nhà phân tích dự đoán rằng sức mạnh của cổ phiếu công nghệ sẽ tiếp tục.
Khi BlackRock theo dõi tác động của cú sốc nguồn cung, công ty đã nhìn thấy ba chủ đề chính trong báo cáo lợi nhuận quý đầu tiên.
Thứ nhất, theo dữ liệu từ Alphasense, tất cả các cuộc hội nghị lợi nhuận trong quý đầu tiên cho đến nay đều thảo luận lần đầu tiên về việc chuyển sản xuất về Mỹ hoặc đến các quốc gia có mối quan hệ tốt với Mỹ, một số công ty hiện đang cung cấp thời gian biểu.
Thứ hai, với việc điều chỉnh chuỗi cung ứng, nhiều công ty dường như đã sẵn sàng chấp nhận chi phí đầu vào cao hơn. Ước tính bên ngoài cho thấy, thuế quan sẽ làm giảm lợi nhuận ròng từ 10%-20%.
Thứ ba, dữ liệu từ ngân hàng Mỹ và FactSet chỉ ra rằng 60% các công ty cập nhật kế hoạch chi tiêu hiện tại có hướng dẫn thấp hơn dự báo đồng thuận, tăng từ mức 40% đầu năm nhưng vẫn thấp hơn mức 71% trong thời kỳ đại dịch. Tuy nhiên, một số ngành vẫn có cơ hội. Ví dụ, các công ty công nghệ lớn đang xác nhận hoặc tăng cường các khoản đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo, và kết quả quý đầu tiên cho thấy các công ty Mỹ đang bắt đầu từ vị thế mạnh.
Tại châu Âu, các kế hoạch chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và quốc phòng đã khiến BlackRock nâng xếp hạng cổ phiếu châu Âu lên mức trung lập. Tuy nhiên, việc thực hiện những kế hoạch này là điểm then chốt – sự hỗ trợ của liên minh mới cho Thủ tướng Đức là có hạn, làm nổi bật những trở ngại tiềm ẩn. Kể từ khi thuế quan được công bố vào ngày 2 tháng 4, hiệu suất của chỉ số STOXX 600 châu Âu gần như tương đương với chỉ số S&P 500, trong khi dự báo lợi nhuận tại châu Âu vào năm 2025 đã giảm từ mức 8% vào tháng Giêng xuống còn 3.5%. Tuy nhiên, điều này đã che giấu sự khác biệt. Do lợi suất duy trì ở mức cao và bảng cân đối kế toán của các công ty và gia đình mạnh mẽ, cổ phiếu tài chính đã tăng hơn 20% trong năm nay. Kể từ đầu năm 2025, BlackRock đã lạc quan về Tây Ban Nha vì tăng trưởng mạnh mẽ, cũng như về các ngành như tài chính, dịch vụ công và cơ sở hạ tầng mà được hưởng lợi từ những động lực lớn. Dữ liệu thương mại cho thấy thị trường chứng khoán Tây Ban Nha cũng ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Mỹ: chỉ có 5% xuất khẩu hướng tới Mỹ, thấp hơn mức trung bình của EU. Thị trường chứng khoán Nhật Bản cũng là một điểm sáng: sự cải cách doanh nghiệp liên tục đã khiến BlackRock tăng cường đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản mà không bảo hiểm tiền tệ.
Sự chuyển đổi cấu trúc cũng cần được thực hiện thông qua đầu tư chọn lọc vào các loại tài sản khác. Kể từ ngày 2 tháng 4, vàng đã chứng tỏ khả năng giảm thiểu các rủi ro địa chính trị tốt hơn các tài sản trú ẩn truyền thống khác. Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy, vàng liên tục tăng cao, trong khi trái phiếu Mỹ dài hạn và đồng đô la Mỹ bất thường đồng giảm với thị trường chứng khoán. Theo quy định mới, ngân hàng Mỹ sẽ sớm có thể coi vàng là tài sản chất lượng cao trên bảng cân đối kế toán, điều này có thể thúc đẩy nhu cầu và khiến vàng trở thành tài sản nắm giữ cốt lõi.
Dự đoán lớn
Theo dõi năm động lực lớn
Các động lực lớn là những thay đổi cấu trúc quan trọng ảnh hưởng đến đầu tư hiện tại và tương lai. Là những yếu tố chính thúc đẩy hệ thống mới giữa sự gia tăng biến động kinh tế vĩ mô và thị trường, chúng đã thay đổi triển vọng tăng trưởng và lạm phát dài hạn và dự kiến sẽ gây ra những chuyển biến lớn trong khả năng sinh lời ở các nền kinh tế và ngành nghề khác nhau. Điều này tạo ra những cơ hội và rủi ro lớn cho các nhà đầu tư.
1. Sự khác biệt trong cấu trúc dân số: Thế giới được chia thành các nền kinh tế phát triển già hóa và các thị trường mới nổi trẻ, mỗi bên có những ảnh hưởng khác nhau.
2. Sự đảo lộn kỹ thuật số và trí tuệ nhân tạo (AI): Công nghệ đang thay đổi cách BlackRock sống và làm việc.
3. Sự phân chia địa chính trị và cạnh tranh kinh tế: Khi thế giới chia thành các nhóm cạnh tranh với nhau, toàn cầu hóa đang được tái bố trí.
4. Tương lai tài chính: Cấu trúc tài chính phát triển nhanh chóng đang thay đổi cách các hộ gia đình và doanh nghiệp sử dụng tiền mặt, vay mượn, giao dịch và tìm kiếm lợi suất.
5. Chuyển đổi sang nền kinh tế thấp carbon: Khi hệ thống năng lượng được tái bố trí, sự chuyển đổi này sẽ thúc đẩy reallocation vốn quy mô lớn.