By admin Cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Summers đã cho biết vào thứ Tư rằng sự biến động gần đây của đồng tiền Đài Loan đã chỉ ra một thách thức quan trọng mà chính quyền Trump chưa giải quyết: Mỹ có thể đang đối mặt với tình trạng giảm dòng vốn nhập vào.
Đài Loan từ lâu đã là một trong những nhà đầu tư chính vào tài sản tài chính của Mỹ.
Vào thứ Hai vừa qua, tỷ giá Đài Tệ so với USD đã một lần nữa thiết lập mức tăng lớn nhất trong một ngày kể từ năm 1988. Có rất nhiều lý do được đưa ra cho sự biến động của Đài Tệ, trong đó một số chuyên gia cho rằng có thể một số điều khoản tỷ giá đã được đề cập trong các cuộc đàm phán thương mại, trong khi một số nhà phân tích khác chỉ ra rằng ngành bảo hiểm nhân thọ của Đài Loan đã phân bổ một lượng lớn tài sản vào USD trong suốt 10 năm qua, khiến họ gặp rủi ro thiếu sự phòng ngừa trong bối cảnh tỷ giá biến động. Nhiều nhà xuất khẩu và công ty bảo hiểm đã vội vàng giảm thiểu hoặc phòng ngừa rủi ro tương ứng với tỷ giá USD trong thời gian ngắn.
Về vấn đề này, Summers, một chuyên gia dày dạn kinh nghiệm, trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông đã nêu rõ rằng tình hình của Đài Loan chỉ ra rằng Mỹ đang phải đối mặt với thách thức lớn hơn trong việc nhập vốn và thâm hụt thương mại. Ông cho rằng, dưới góc độ số học, nếu không giảm dòng vốn từ nước ngoài, Mỹ sẽ không thể giải quyết vấn đề thâm hụt thương mại một cách thật sự.
Thực tế, trước đó, một cơ quan tài chính đã giới thiệu rằng lý thuyết kinh tế cho rằng thâm hụt thương mại thường sẽ được cân bằng thông qua thặng dư tài khoản vốn.
Dữ liệu từ Bộ Tài chính Mỹ cho thấy, năm ngoái, dòng vốn đầu tư tự nhiên từ nước ngoài vào chứng khoán của Mỹ là 1,1 nghìn tỷ USD, gần tương đương với thâm hụt thương mại hàng hóa hàng năm của Mỹ đạt 1,2 nghìn tỷ USD.
Hiện nay, giáo sư tại Đại học Harvard, Summers, chỉ ra rằng chính quyền Trump rõ ràng không nhận ra rằng thái độ tiêu cực với thâm hụt thương mại và thái độ chào đón dòng vốn nhập khẩu là hoàn toàn mâu thuẫn.
Bộ trưởng Tài chính hiện tại của Mỹ, Mnuchin, trước đó đã ca ngợi vị thế trung tâm của Mỹ trong tài chính toàn cầu, đồng thời cho biết chính phủ hy vọng sẽ làm cho Mỹ trở nên “hấp dẫn hơn” đối với vốn quốc tế. Nhưng theo một khía cạnh nào đó, các biện pháp thuế quan của chính quyền Trump thực chất đang đi ngược lại với tầm nhìn này.
Summers nói: “Tôi chưa nghe Bộ trưởng đưa ra một câu trả lời thấu đáo cho vấn đề này: Nếu theo chính sách mà chính phủ nhấn mạnh nhiều lần để giảm thâm hụt thương mại, làm thế nào chúng ta có thể duy trì dòng vốn cần thiết cho sự ổn định lãi suất?”
Hiện tại, các nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ khoảng 30% trái phiếu chính phủ của Mỹ, cùng với một số lượng lớn trái phiếu doanh nghiệp Mỹ và các chứng khoán khác. Rõ ràng rằng, nếu vốn đầu tư nước ngoài giảm sút, sẽ làm cho chi phí huy động vốn ở Mỹ tăng cao. Các nền kinh tế châu Á từ lâu đã là nguồn gốc chính của thâm hụt thương mại Mỹ cũng như là một kênh quan trọng cho dòng vốn vào.
Lấy Đài Loan làm ví dụ, sự mạnh lên của đồng Đài Tệ chắc chắn có thể làm giảm khả năng cạnh tranh của hàng hóa Đài Loan xuất khẩu sang Mỹ, do đó có thể làm thu hẹp thặng dư thương mại hàng hóa khoảng 74 tỷ USD mà Đài Loan đã đạt được với Mỹ vào năm ngoái. Tuy nhiên, mặt trái của thặng dư bền vững này thực ra chính là quy mô đầu tư chứng khoán khổng lồ của Đài Loan đối với Mỹ.
Thống kê mới nhất từ Bộ Tài chính Mỹ cho thấy, tổng giá trị trái phiếu và chứng khoán khác mà Đài Loan nắm giữ gần 800 tỷ USD, gần tương đương với quy mô GDP của Đài Loan.
Người sáng lập nổi tiếng lý thuyết “nụ cười đồng USD”, Giám đốc điều hành của Eurizon SLJ Capital, Stephen Jen, cũng đã cho biết, khi các quốc gia châu Á dần giảm tỷ lệ nắm giữ USD dự trữ, đồng USD có thể phải đối mặt với cuộc bán tháo “tuyết lở” lên tới 2,5 nghìn tỷ USD.
Jen và đồng nghiệp Joana Freire trong một báo cáo mới phát hành đã viết rằng, do thặng dư thương mại của khu vực châu Á đối với Mỹ liên tục mở rộng, dự trữ USD mà các nhà xuất khẩu và nhà đầu tư châu Á tích lũy trong nhiều năm có thể đã đạt được quy mô “vô cùng khổng lồ”. Khi cuộc chiến thương mại do Mỹ dẫn dắt gia tăng, một số nhà đầu tư châu Á có thể sẽ chuyển một lượng lớn tiền về nước, hoặc gia tăng mức độ phòng ngừa rủi ro cho đồng USD suy giảm, điều này có thể dẫn đến một làn sóng bán tháo đồng tiền dự trữ toàn cầu này.