By admin Lưu ý rằng sự phục hồi mãnh liệt của thị trường chứng khoán trong tháng qua đã tạm dừng lại, do lo ngại về thâm hụt ngân sách gia tăng, điều này đã thúc đẩy lãi suất trái phiếu tăng vọt, trong khi Tổng thống Trump lại đe dọa tăng thuế nhập khẩu.
Thứ Sáu tuần trước, Trump đã đe dọa áp dụng thuế 25% đối với các sản phẩm Apple không được sản xuất tại Mỹ, đồng thời cảnh báo có thể tăng thuế đối với EU lên tới 50% vào đầu tháng Sáu. Điều này đã dẫn đến sự sụt giảm liên tiếp của các chỉ số chứng khoán chính: chỉ số Nasdaq và chỉ số Dow Jones Industrial Average đều giảm khoảng 2,4% trong tuần đó, trong khi chỉ số S&P 500 giảm khoảng 2,6%.
Trong tuần tới, diễn biến chiến tranh thương mại và dự luật thuế còn đang treo lơ lửng của Trump sẽ vẫn là tâm điểm chú ý. Báo cáo tài chính quý do Nvidia công bố vào thứ Tư sẽ được thị trường theo dõi sát sao. Các báo cáo tài chính của Okta, Salesforce và Costco cũng sẽ gây được sự chú ý từ các nhà đầu tư. Về dữ liệu kinh tế, chỉ số giá PCE lõi tháng 4, một chỉ số lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ưa chuộng, sẽ được công bố vào thứ Sáu. Thị trường chứng khoán Mỹ sẽ nghỉ giao dịch vào thứ Hai do Ngày Tưởng niệm.
Tác động của thuế quan tới thị trường
Chính sách của Trump tiếp tục ảnh hưởng tới thị trường. Lo ngại rằng dự luật thuế của ông có thể gia tăng thâm hụt ngân sách đã đẩy lãi suất trái phiếu Mỹ lên cao: lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm có thời điểm chạm mức 5,1%, gần mức cao nhất kể từ năm 2007; lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã vượt 4,6%, tạo lập mức cao nhất kể từ tháng Hai.
Tuy nhiên, vào thứ Sáu tuần trước, việc bán trái phiếu đã phần nào giảm bớt, do Trump lại đe dọa tăng thuế, nhắc nhở nhà đầu tư rằng ngay cả khi nhiều nước áp dụng thời gian tạm hoãn 90 ngày cho thuế quan, sự không chắc chắn trong chính sách thương mại vẫn chưa kết thúc.
Michael Kantrowitz, chiến lược gia đầu tư chính của Piper Sandler, đã viết: “Có thể nói rằng hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn thấp của sự không chắc chắn thương mại,” “Thị trường cần thấy những thuế quan này được gỡ bỏ và lãi suất trái phiếu không còn tăng vọt, để có thể đạt được sự tăng trưởng thực chất.”
Vào thứ Sáu tuần trước, lãi suất trái phiếu Mỹ đã giảm, khiến lãi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới mức 4,5%, một mốc quan trọng mà Kantrowitz chú ý. Như Kantrowitz đã nhấn mạnh trong biểu đồ dưới đây, trong những năm gần đây, khi lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt qua 4,5%, cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất thường có hiệu suất không tốt.
Tình hình này đã được phản ánh trong diễn biến thị trường tuần trước: chỉ số Russell 2000 (các cổ phiếu thành phần của nó đối mặt với rủi ro lãi suất cao hơn so với cổ phiếu của chỉ số S&P 500) đã giảm gần 4%, trong khi chỉ số S&P 500 giảm 2,6%.
Các công ty dẫn đầu về AI công bố báo cáo tài chính
Nvidia sẽ công bố báo cáo tài chính quý vào thứ Tư. Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến xu hướng cầu của nhà cung cấp chip AI lớn này. Theo dữ liệu đồng thuận từ các nhà phân tích Bloomberg, dự kiến lãi suất điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Nvidia trong quý này sẽ đạt 0,88 USD, doanh thu 43,3 tỷ USD. Trong cùng kỳ năm ngoái, công ty này công bố EPS điều chỉnh là 0,61 USD, doanh thu 26 tỷ USD.
Vì Nvidia là một trong những cổ phiếu quan trọng của chỉ số S&P 500, các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi báo cáo này để đánh giá tác động của nó đến các cổ phiếu công nghệ khác cũng như toàn bộ thị trường. Dưới tác động của cạnh tranh AI gia tăng và lo ngại về thuế quan, giá cổ phiếu Nvidia trong năm nay gần như không thay đổi.
Kể từ khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022, chỉ riêng Nvidia đã đóng góp khoảng 17% mức tăng của chỉ số S&P 500.
Dự báo lợi nhuận ổn định
Báo cáo tài chính của Nvidia sẽ đánh dấu sự kết thúc của mùa công bố báo cáo tài chính quý I của các công ty trong chỉ số S&P 500. John Bartis, một nhà phân tích lợi nhuận cấp cao của FactSet cho biết, hiện 93% công ty trong chỉ số này đã hoàn thành việc công bố báo cáo tài chính, với lợi nhuận của các công ty S&P 500 tăng 12,9% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự đoán 7,1% vào ngày 31 tháng 3.
Nghiên cứu lợi nhuận gần đây của Bartis cũng cho thấy, một rủi ro chính mà các chiến lược gia phố Wall lo ngại trước mùa báo cáo tài chính đã không trở thành hiện thực. Mặc dù sự không chắc chắn trong chính sách gia tăng, chỉ có 8 công ty đã rút lại dự báo lợi nhuận cho cả năm. Con số này thấp hơn nhiều so với 185 công ty đã rút lại dự báo trong quý I năm trước, khi dịch bệnh đã làm mờ triển vọng kinh doanh.
Sự tự tin đối với khả năng ứng phó của doanh nghiệp với thuế quan là yếu tố chính hỗ trợ sự phục hồi của thị trường gần đây, cũng như lý do khiến các chiến lược gia như Michael Wilson, CIO của Morgan Stanley, tin rằng thị trường chứng khoán sẽ tăng vào năm 2025.
“Chúng tôi vẫn lạc quan hơn về cổ phiếu Mỹ so với cổ phiếu quốc tế, vì so với chỉ số MSCI toàn cầu ngoài Mỹ, lợi nhuận của S&P 500 bắt đầu chuyển sang mức cao hơn,” Wilson đã viết khi bảo vệ mục tiêu S&P 500 là 6500 điểm vào cuối năm.
Dữ liệu lạm phát
Các thuế quan đã gia tăng lo ngại rằng lạm phát có thể một lần nữa tăng vọt. Tuy nhiên, cho đến nay, hầu như không có bằng chứng nào trong dữ liệu kinh tế cho thấy lạm phát đang phục hồi, và các nhà kinh tế dự kiến tình hình sẽ vẫn tương tự trong tuần tới.
Dữ liệu PCE tháng 4 được công bố vào thứ Sáu sẽ cung cấp cái nhìn mới nhất về chỉ số lạm phát quan trọng. Các nhà kinh tế dự đoán, chỉ số PCE lõi tháng 4, không bao gồm các hạng mục thực phẩm và năng lượng biến động, sẽ tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn 2,6% của tháng 3. So với tháng trước, các nhà kinh tế dự đoán PCE lõi sẽ tăng 0,1%, cao hơn mức 0% của tháng trước.
Aditya Bhakhari, nhà kinh tế cao cấp của Ngân hàng Mỹ, đã viết trong báo cáo gửi khách hàng rằng dữ liệu lạm phát tháng 5 sẽ được công bố vào tháng 6 có thể lần đầu tiên cho thấy tác động của thuế quan đối với giá cả.