By admin Như đã biết, chính sách tăng thuế đối với thép nhôm nhập khẩu của Tổng thống Trump đã thành công trong việc thay đổi cấu trúc thương mại toàn cầu và đẩy cao chi phí cho người tiêu dùng Mỹ, nhưng lại không đạt được mục tiêu cốt lõi: hồi sinh ngành sản xuất nhôm trong nước.
Tình hình thực tế lại hoàn toàn ngược lại – do chi phí sản xuất liên tục tăng cao, đặc biệt là giá điện ở Mỹ vượt xa đối thủ quốc tế, các nhà máy luyện kim trong nước đang liên tục đóng cửa thay vì tái khởi động.
Thuế suất 25% đối với nhôm đã có ảnh hưởng rõ rệt lên thị trường thực tế. Mặc dù Sở Giao dịch Kim loại London cung cấp giá nhôm tham chiếu, nhưng chi phí mua thực tế cần tính đến phí giao hàng khu vực, trong khi mức phí hiện tại chủ yếu phản ánh chi phí thuế.
Ngược lại, các nhà phân tích của JPMorgan chỉ ra rằng, tính đến thời điểm hiện tại trong năm, mức phí tại châu Âu đã giảm hơn 30% so với năm trước, sự chênh lệch giá lớn này chính là do chính sách thương mại của Mỹ gây ra.
Trond Olaf Christophersen, Giám đốc Tài chính của tập đoàn nhôm lớn thứ hai thế giới, Norsk Hydro (NHYDY.US), cho biết những chi phí này cuối cùng sẽ được người dùng ở hạ nguồn gánh chịu.
Christophersen nhận định: “Điều này rất có thể dẫn đến việc tăng giá cho người tiêu dùng Mỹ.” Ông chỉ ra rằng thuế là một dạng “chuyển giao chi phí”. Kể từ khi thuế được áp dụng, giá cổ phiếu của Hydro đã giảm khoảng 17%.
Thule Group, một khách hàng nổi tiếng với sản xuất thùng hành lý trên nóc xe, đã cảm nhận được tác động của thuế. Công ty cho biết, mặc dù nhiều sản phẩm bán tại Mỹ chủ yếu được sản xuất trong nước, nhưng do giá nguyên liệu thép và nhôm tăng vọt, công ty vẫn thông báo tăng giá khoảng 10%.
Tuy nhiên, những thuế này trong khi đẩy giá bán trên thị trường Mỹ lên cao, lại không kích thích sự phục hồi của ngành luyện nhôm tiêu tốn năng lượng cao. Theo các chuyên gia trong ngành, rào cản chính nằm ở việc thiếu nguồn cung điện ổn định và có giá cạnh tranh.
Ami Shivkar, nhà phân tích chính về thị trường nhôm của Wood Mackenzie, cho biết chi phí năng lượng chiếm tỷ lệ lớn trong tổng chi phí luyện kim, ngành công nghiệp nhôm Mỹ đang bị kìm kẹp bởi giá điện cao.
Shivkar bổ sung: “Các cơ sở luyện kim ở Canada, Na Uy và Trung Đông thường có hợp đồng cung cấp điện dài hạn hoặc tự sản xuất điện, trong khi công suất sản xuất của Mỹ chủ yếu phụ thuộc vào hợp đồng mua điện ngắn hạn.” Ông chỉ ra rằng chi phí điện cho mỗi tấn nhôm ở Mỹ lên tới 550 USD, vượt xa mức 290 USD của Canada.
Gần đây, các diễn biến trong ngành đã xác nhận tình cảnh khó khăn này. Vào tháng 3 năm 2023, Alcoa (AA.US) đã công bố việc đóng cửa vĩnh viễn nhà máy Intalco 27,9 triệu tấn đã bị bỏ hoang từ năm 2020. Alcoa cho biết cơ sở này “thiếu nguồn cung điện cạnh tranh”; tương tự, vào tháng 6 năm 2022, nhà sản xuất nhôm nguyên liệu lớn nhất Mỹ Century Aluminum (CENX.US) đã buộc phải tạm thời đóng cửa nhà máy luyện kim lớn ở Hawesville, Kentucky, lý do là “kết quả trực tiếp từ sự gia tăng chi phí năng lượng”. Century Aluminum cho biết chi phí điện cần thiết để vận hành cơ sở này “trong ngắn hạn đã tăng hơn ba lần so với mức trung bình lịch sử”, do đó cần giảm điện và dự kiến ngừng hoạt động từ 9 đến 12 tháng để chờ giá hồi phục.
Đồng thời, nhu cầu điện không thuộc công nghiệp gia tăng đã làm tăng thêm áp lực cho ngành. Christophersen chỉ ra rằng cơn sốt trí tuệ nhân tạo và sự mở rộng của các trung tâm dữ liệu đang cạnh tranh giành nguồn tài nguyên điện, trong khi công suất điện hạt nhân, gió và mặt trời mới ở Mỹ nhanh chóng bị ngành công nghệ hấp thụ.
“Khả năng chi trả của các công ty công nghệ vượt xa ngành nhôm,” ông chỉ ra, với tỷ suất lợi nhuận của ngành công nghệ lên đến hai chữ số, trong khi các nhà sản xuất nhôm thường có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn một chữ số. Theo dữ liệu từ Factset, tỷ suất lợi nhuận của Hydro trong quý I năm 2025 tuy đã tăng lên 8.3%, nhưng so với 3.5% của quý trước vẫn cho thấy sự yếu kém.
Giám đốc tài chính này cho biết: “Quan điểm của chúng tôi là để xây dựng nhà máy tại Mỹ, cần có nguồn điện rẻ, nhưng hiện tại thị trường không thể đáp ứng. Việc thiếu điện có giá cạnh tranh chính là lý do khiến chúng tôi không muốn đầu tư.”
Mặc dù không thể kích hoạt sản xuất trong nước, nhưng không thể phủ nhận rằng thuế thực sự đã dẫn đến cái mà Christophersen gọi là “cấu trúc lại dòng chảy thương mại”. Khi mức độ yêu cầu tại thị trường Mỹ tăng lên, dòng kim loại đã thay đổi.
Christophersen đưa ra ví dụ rằng khi Mỹ áp thuế đặc biệt 25% đối với nhôm Canada, các nhà sản xuất Canada đã từng chuyển sang thị trường châu Âu, từ đó dẫn đến việc nhiều kim loại từ châu Âu lấp đầy khoảng trống nhu cầu tại Mỹ.
Hiệu ứng giá này thậm chí đã ảnh hưởng đến thị trường nhôm phế liệu trong nước – phí tại các khu vực Trung Tây gia tăng do thuế, kéo theo giá nhôm phế liệu tăng theo.
Là nhà sản xuất sản phẩm nhôm ép lớn nhất thế giới, Hydro tại Mỹ sử dụng nhôm phế liệu nội địa và nhôm nguyên liệu nhập khẩu từ Canada để sản xuất các vật liệu xây dựng như khung cửa sổ thông qua quy trình ép. Christophersen giải thích: “Nhôm phế liệu mà chúng tôi mua ở Mỹ mặc dù là nguyên liệu địa phương, nhưng giá đã gián tiếp bao gồm chi phí thuế. Thực tế, chúng tôi đang gánh chịu chi phí thuế, vì giá nhôm phế liệu điều chỉnh theo mức phí tại khu vực Trung Tây, nhưng sẽ ngay lập tức chuyển giao cho hạ nguồn.”
Các nhà phân tích thị trường vốn của Ngân hàng Hoàng gia Canada đã xác nhận cơ chế truyền tải này, cho hay “sự gia tăng giá trên Sở Giao dịch Kim loại London và mức phí thường sẽ được chuyển cho khách hàng.” Việc chuyển giao này diễn ra trong bối cảnh nhu cầu hạ nguồn yếu, và ngân hàng này đã nhấn mạnh rằng bộ phận sản phẩm ép của Hydro vẫn là điểm yếu trong hiệu suất của công ty, đồng thời chỉ ra rằng hướng dẫn về hiệu suất đã bị điều chỉnh giảm, phản ánh nhu cầu yếu từ các ngành như xây dựng.