By admin Được biết, Hiệp hội Các nhà tài trợ Hong Kong đã phản hồi về tài liệu tham vấn do Ủy ban Chứng khoán phát hành vào ngày 28 tháng 3 năm 2025, đề xuất sửa đổi quy tắc “Chứng khoán và Hợp đồng tương lai (niêm yết trên thị trường chứng khoán)”. Hiệp hội đánh giá cao những nỗ lực của Ủy ban Chứng khoán nhằm nâng cao tính minh bạch của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời ủng hộ phần lớn các đề xuất.
Tuy nhiên, hiệp hội có phản hồi khác đối với một số đề xuất, đặc biệt là phản đối khuyến nghị loại bỏ việc phát hành chứng khoán theo tỷ lệ hiện có của cổ đông và theo kế hoạch quyền chọn cổ phiếu cho nhân viên. Hiệp hội cho rằng hành động này có thể làm suy yếu khả năng huy động vốn của công ty niêm yết, ảnh hưởng đến tính linh hoạt của chúng trong việc nhanh chóng huy động vốn khi thị trường biến động. Do đó, Hiệp hội Các nhà tài trợ Hong Kong đưa ra các đề xuất thay thế sau:
Điều chỉnh thay vì loại bỏ: Đề nghị Ủy ban Chứng khoán áp dụng các biện pháp quản lý khác, chẳng hạn như yêu cầu phát hành ưu tiên và kế hoạch quyền chọn cổ phiếu của nhân viên phải được sự chấp thuận trước của Ủy ban Chứng khoán và Sở Giao dịch chứng khoán, và thực hiện quy trình sàng lọc hai giai đoạn. Giai đoạn đầu tiên là xem xét nhanh, nếu không có vấn đề rõ ràng thì nhanh chóng cho phép; Giai đoạn thứ hai là điều tra sâu hơn đối với các vấn đề tiềm ẩn, nhằm cân bằng yêu cầu quản lý và hiệu quả thị trường.
Biện pháp bổ sung: bao gồm việc lập danh sách đen các nhà phát hành gặp vấn đề, siết chặt giới hạn phát hành hàng năm, cũng như yêu cầu tiết lộ chi tiết hơn và xác nhận từ các giám đốc độc lập không điều hành.
Đối với một số đề xuất của Ủy ban Chứng khoán, hiệp hội giữ lập trường trung lập. Ví dụ, hiệp hội có ý kiến thận trọng về đề xuất đơn giản hóa quy trình phục hồi giao dịch. Mặc dù đề xuất này nhằm nâng cao hiệu quả, nhưng hiệp hội cho rằng, dựa trên dữ liệu lịch sử, tỷ lệ thành công trong việc phục hồi giao dịch vẫn thấp (chỉ 22%), chủ yếu do khó khăn trong việc thực hiện các biện pháp điều chỉnh của nhà phát hành, chứ không phải là quy trình hành chính. Do vậy, việc đơn giản hóa quy trình chưa chắc có thể đáng kể rút ngắn thời gian ngừng giao dịch. Hơn nữa, đối với đề xuất mà Tòa án Phúc thẩm Chứng khoán và Hợp đồng tương lai sẽ đóng vai trò cơ quan thẩm tra, hiệp hội cũng giữ lập trường trung lập, chỉ ra rằng điều này có thể ảnh hưởng đến sự cân bằng quyền lực giữa các cơ quan quản lý và làm suy yếu vai trò của Tòa án Phúc thẩm Chứng khoán và Hợp đồng tương lai như là một cơ quan thẩm tra độc lập, ảnh hưởng thực tế đối với các bên tham gia thị trường vẫn cần được đánh giá thêm.
Hiệp hội cũng đề nghị Ủy ban Chứng khoán cung cấp thêm hướng dẫn thực tiễn, rõ ràng hơn về tình huống nào sẽ chọn phản đối niêm yết hoặc ngừng giao dịch, thay vì chỉ áp đặt điều kiện, nhằm tăng cường sự kỳ vọng và hiểu biết của những người tham gia thị trường.