By admin Đối mặt với suy thoái kinh tế toàn cầu có thể xảy ra do chiến tranh thương mại và sự sụt giảm giá trị tài sản, quỹ tài sản chủ quyền lớn nhất thế giới – Quỹ Hưu trí Toàn cầu Chính phủ Na Uy đã áp dụng chiến lược “chịu đựng”.
Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Giám đốc điều hành của Quỹ Hưu trí Toàn cầu Chính phủ Na Uy, Nicolai Tangen, tỏ ra bình tĩnh trước cuộc chiến thương mại sắp xảy ra, lựa chọn “không làm gì” trước sự biến động của tài sản.
Tangen cho biết:
Có một cuộc chiến nóng, một cuộc chiến lạnh, một cuộc chiến công nghệ, một cuộc chiến thương mại, đồng thời có rất nhiều tình huống phân mảnh. Đối mặt với tình hình này, những gì nhà đầu tư có thể làm “không nhiều”.
Chiến lược của ông là giữ tầm nhìn đầu tư dài hạn và thực hiện đa dạng hóa. Ông tin rằng nhà đầu tư thường có thể tin tưởng vào “thời gian sẽ chữa lành mọi nỗi đau” và đạt được lợi nhuận tốt.
Đáng chú ý, khoảng một nửa tài sản của quỹ được phân bổ vào chứng khoán và trái phiếu Mỹ, chủ yếu là cổ phiếu. Tuy nhiên, do quỹ có mức độ tiếp xúc với thị trường châu Âu, hiệu suất năm nay vẫn ở mức ổn định. Tangen cảnh báo, nếu hệ thống thương mại toàn cầu bị chia rẽ thành các khối khác nhau do hàng rào thuế quan, với nền kinh tế bị ảnh hưởng và lạm phát gia tăng, quỹ này có thể mất hơn một phần ba giá trị, tức là thiệt hại lên tới 600 tỷ USD.
Vậy liệu lựa chọn “không làm gì” để đối phó với chiến tranh thương mại có thực sự hợp lý không? Liệu có lựa chọn nào khác ngoài “chịu đựng” cho các nhà đầu tư?
Lựa chọn “không làm gì” để đối phó với chiến tranh thương mại có thật sự hợp lý không?
Nhà báo chuyên mục của The Wall Street Journal, James Mackintosh, trong bài viết mới nhất của mình đã bình luận rằng, thực sự trong suốt thế kỷ qua, việc đầu tư rộng rãi vào cổ phiếu gần như luôn đánh bại trái phiếu, tiền mặt và lạm phát.
Sau khi trải qua sự suy thoái trong những năm 1970, sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1987, sự sụp đổ của bong bóng Internet và khủng hoảng tài chính toàn cầu, những nhà đầu tư kiên trì nắm giữ cổ phiếu cuối cùng đã được đền đáp. Chìa khóa của đầu tư dài hạn là: không nên thường xuyên chú ý đến giá trị danh mục đầu tư, không nên điều chỉnh tùy tiện, chỉ cần “không để ý”, cuối cùng mọi thứ sẽ tốt đẹp.
Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư không thể như Tangen, họ có thể cảm thấy lo lắng về những tổn thất tiềm tàng, cũng có thể lo ngại rằng cuối cùng mọi thứ sẽ không thay đổi – hoặc cá nhân không thể chờ đợi đủ lâu như một quốc gia.
Mackintosh tiếp tục cảnh báo, điều tồi tệ hơn là đây có thể là một kỷ nguyên mới. Ông cho rằng tác động của thuế quan của Trump đối với nền kinh tế có thể tồi tệ hơn nhiều so với định giá cổ phiếu, trong tương lai có thể sẽ có nhiều đợt giảm hơn.
Trong lịch sử, vào thế kỷ 19, cổ phiếu không phải là một tài sản đầu tư tốt, giá cổ phiếu cuối thế kỷ 19 thấp hơn mức khởi đầu, toàn bộ lợi nhuận của thế kỷ này đến từ cổ tức. Với việc Tổng thống Trump kêu gọi khôi phục chính sách thuế quan của thời đại vàng, lịch sử có thể đang lặp lại, giá trị tài sản có thể giảm mạnh.
Ngoài việc “chịu đựng”, còn có các lựa chọn khác – vàng và giao dịch chủ động.
Mặc dù Tangen cho rằng không còn lựa chọn nào khác ngoài việc chờ đợi, nhưng Mackintosh cho rằng, đối với những nhà đầu tư muốn tránh rủi ro sụp đổ thương mại toàn cầu, còn hai lựa chọn: vàng và đầu tư chủ động.
Vàng là công cụ phòng ngừa cổ điển đối phó với lạm phát ngắn hạn có thể do thuế quan gây ra. Khi giá giảm, vàng thường hoạt động tốt. So với cổ phiếu, trong trường hợp gián đoạn thương mại dẫn đến sự sụt giảm năng suất trong tương lai, ảnh hưởng đến vàng có thể nhỏ hơn.
Nhưng vấn đề là, vàng như một loại bảo hiểm, nếu mọi thứ diễn ra tốt đẹp, nó có thể làm giảm giá trị danh mục đầu tư, giống như việc phải trả phí bảo hiểm. Do giá vàng đã tăng khoảng 60%, nếu mọi thứ diễn ra tốt đẹp, giá vàng có thể sẽ giảm mạnh.
Đối với quỹ tài sản chủ quyền Na Uy, giao dịch chủ động là không khả thi vì quy mô của nó quá lớn, giống như một chiếc tàu chở dầu Na Uy khó có thể quay đầu. Phần lớn tài sản của quỹ theo dõi chỉ số, chỉ có một phần nhỏ sẽ được điều chỉnh theo quan điểm của đội ngũ Tangen.
Nhưng các nhà đầu tư cá nhân có thể linh hoạt hơn, điều này vừa là một lợi thế vừa là một bất lợi. Mackintosh cho rằng, đầu tư chủ động có thể vượt trội hơn thị trường, đặc biệt là khi các nhà đầu tư đổ xô vào các chủ đề nóng và đẩy giá lên mức không hợp lý. Tuy nhiên, việc nắm bắt thời điểm thị trường cần một lượng thời gian lớn, Tangen nghi ngờ liệu đầu tư chủ động có thể mang lại lợi nhuận hay không, “ngay cả những nhà đầu tư thông minh có nguồn lực gần như vô hạn cũng thường khó khăn trong việc nắm bắt thời điểm thị trường”.
Ngoài ra, chứng khoán bảo vệ lạm phát của Mỹ (TIPS) cũng là một trong những lựa chọn, với lợi suất kỳ hạn 10 năm là 2%, rất hấp dẫn, nhưng trong điều kiện lãi suất cao, chúng sẽ phải chịu tổn thất trong thời gian dài hơn.