By admin Theo thông tin, Donald Trump, người vừa trở lại Nhà Trắng với nhiệm kỳ tổng thống thứ hai, đã tận dụng báo cáo CPI về lạm phát vừa công bố, với kết quả thấp hơn dự đoán của thị trường, để tiếp tục gây áp lực lên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, yêu cầu ngân hàng trung ương Mỹ sớm giảm lãi suất theo mô hình của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Kể từ khi Trump tái đắc cử tổng thống, ông đã nhiều lần kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trên nền tảng mạng xã hội mà ông thành lập, Truth Social, nhấn mạnh rằng nước Mỹ “không có lạm phát”.
Dữ liệu lạm phát của Mỹ tháng 4 được công bố vào thứ Ba cho thấy, chỉ số CPI tổng thể và CPI lõi đều chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường, phần lớn do giá hàng hóa bị ảnh hưởng bởi thuế quan không đạt yêu cầu dự kiến, cùng với mức lạm phát dịch vụ yếu hơn dự đoán cũng đã ảnh hưởng đến các con số này. Tuy nhiên, các nhà phân tích phố Wall vẫn chung quan điểm rằng xu hướng tăng giá mạnh mẽ do chính sách thuế quan của Trump sẽ trở nên rõ nét hơn trong vài tháng tới, và xu hướng tiềm năng này có thể khiến các quan chức FOMC của Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường chờ đợi lâu dài về chính sách tiền tệ, thay vì giảm lãi suất ngay lập tức.
“Không có lạm phát, giá xăng, năng lượng, thực phẩm và hầu như tất cả các mặt hàng khác đều đang giảm!!!” Trump đã viết trên nền tảng mạng xã hội Truth Social. “Cục Dự trữ Liên bang phải giảm lãi suất, như ôn hòa của Châu Âu và Trung Quốc đã làm. ‘Powell cứ mãi chậm trễ’ rốt cuộc đã xảy ra chuyện gì?”
Trump cũng bổ sung rằng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang “không công bằng đối với nước Mỹ đang chuẩn bị bước vào vòng thịnh vượng mới”. “Hãy để mọi thứ diễn ra, đó sẽ là một điều tuyệt vời!” ông tiếp tục viết.
Lời kêu gọi gần đây nhất của Trump về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất xuất hiện sau báo cáo lạm phát của Mỹ, cho thấy chỉ số giá tiêu dùng đã liên tiếp thấp hơn dự đoán trong ba tháng qua, mặc dù CPI tổng thể và CPI lõi tháng Tư đã rõ ràng ấm lên so với số liệu tháng Ba.
Dự kiến, giá cả của những hàng hóa bị ảnh hưởng nặng nề bởi thuế quan đã bất ngờ giảm thấp hơn so với mức lo ngại của các nhà kinh tế trước đó, trong khi lạm phát từ các loại hình dịch vụ như vé máy bay, khách sạn và giải trí lại bất ngờ yếu—điều này có thể là dấu hiệu rõ nét về việc nhu cầu đối với hàng hóa không thiết yếu đang suy giảm, cũng khiến tổng số liệu lạm phát thấp hơn dự đoán.
Dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất đã giảm mạnh! Goldman Sachs đã lần đầu tiên lùi thời gian dự đoán giảm lãi suất đến tháng 12.
Các nhà phân tích phố Wall dự đoán rằng xu hướng tăng giá driven bởi chính sách thuế quan sẽ ngày càng rõ ràng trong vài tháng tới, và họ cho rằng điều này sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang duy trì sự thận trọng trong việc giảm lãi suất. Theo mức định giá lãi suất tương lai mới nhất, các nhà giao dịch hiện đang đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên chính sách trong hai cuộc họp FOMC vào tháng 6 và tháng 7, sau đó công bố giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 12, mỗi lần giảm 25 điểm cơ bản.
Đáng lưu ý rằng, với việc các quan chức Cục Dự trữ Liên bang liên tục phát đi tín hiệu duy trì tỷ lệ lãi suất hiện tại, cùng với việc hai nền kinh tế lớn nhất thế giới là Mỹ và Trung Quốc đạt được đồng thuận thương mại và đồng ý giảm đáng kể thuế quan của nhau, kỳ vọng “hạ cánh mềm” cho nền kinh tế Mỹ đã nhanh chóng gia tăng, khiến các tổ chức tài chính như Goldman Sachs giảm dự đoán về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.
Theo thông tin từ Goldman Sachs, đội ngũ nhà kinh tế của họ hiện dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu giảm lãi suất từ tháng 12 thay vì từ tháng 7 như dự đoán trước đó; các nhà kinh tế của Citigroup đã lùi dự đoán về lần giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang từ tháng 6 sang tháng 7, trong khi các nhà kinh tế từ Barclays dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang chỉ thực hiện một đợt giảm lãi suất vào năm 2025, sau đó sẽ thực hiện ba đợt giảm 25 điểm cơ bản vào năm sau. Trước đó, các nhà kinh tế của Barclays dự đoán sẽ có hai đợt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 7 và tháng 9 năm nay.
Rõ ràng, Trump đang cố gắng làm dịu lo ngại về việc giá cả tăng cao và tình trạng thiếu hụt do chính sách thuế quan của ông. Chính phủ Mỹ dưới sự lãnh đạo của Trump đã áp dụng thuế quan toàn cầu 10% đối với gần như mọi quốc gia trên thế giới, cùng với thuế quan lên tới 145% đối với Trung Quốc, một trong những quốc gia thương mại lớn nhất, đồng thời đánh thuế cho các ngành quan trọng khác hoặc đe dọa thuế suất dự kiến—những biện pháp thuế này đã gây rối loạn thị trường và tạo ra lo ngại giữa các nhà giao dịch và nhà đầu tư về chi phí tiêu dùng Mỹ tăng cao và kinh tế suy giảm.
Thông tin tích cực đối với nền kinh tế Mỹ và chi phí tiêu dùng không nghi ngờ gì là việc các cấp cao trong thương mại Trung-Mỹ đã đạt được đồng thuận tích cực sau cuộc đàm phán thương mại tại Geneva, Thụy Sĩ, công bố việc giảm đáng kể thuế quan song phương.
Vào thứ Hai, trước khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, Bộ Thương mại Trung Quốc đã công bố tuyên bố chung về cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ tại Geneva, trong đó Mỹ sẽ điều chỉnh mệnh lệnh hành chính số 14257 được ban hành vào ngày 2 tháng 4 năm 2025 quy định về việc áp thuế đối với hàng hóa Trung Quốc (bao gồm cả hàng hóa từ đặc khu hành chính Hong Kong và Macau), trong đó, 24% thuế sẽ được tạm đình chỉ thực hiện trong 90 ngày đầu tiên, đồng thời giữ nguyên thuế 10% còn lại đối với các sản phẩm này theo quy định của mệnh lệnh hành chính; (2) Bãi bỏ các khoản thuế áp dụng đối với hàng hóa này theo các mệnh lệnh hành chính số 14259 và số 14266 được ban hành vào ngày 8 và 9 tháng 4 năm 2025.
Theo tính toán từ nhiều tổ chức tài chính, đồng thuận thương mại mới nhất có nghĩa là hiện tại, cho phần lớn hàng hóa, thuế quan mới áp dụng từ Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc đã giảm mạnh từ 145% xuống còn 30% (20% cho fentanyl + 10% thuế tương đương). Nếu kể cả những loại thuế quan mà Trump đã áp dụng từ nhiệm kỳ đầu tiên (năm 2018), thuế suất thực tế mà Mỹ áp dụng đối với Trung Quốc dao động trong khoảng 40%-50%.
Dữ liệu lạm phát trong vài tháng tới sẽ rất quan trọng.
Theo các nhà phân tích phố Wall, dữ liệu lạm phát tháng 4 chưa phải là “kết luận cuối cùng về lạm phát”. Nhiều hàng hóa nhập khẩu trên kệ của Mỹ trong tháng trước đã đến trước khi thuế quan mới có hiệu lực. Một số doanh nghiệp cũng đã tự mình hấp thụ cú sốc từ thuế quan để tránh việc nhu cầu suy giảm khi người tiêu dùng đã lo ngại về kinh tế và chi tiêu.
Các loại hàng hóa có mức biến động giá mạnh trong tháng 4—giá trứng giảm mạnh nhất, trong khi chi phí thiết bị âm thanh tăng mạnh.
“Dự đoán của chúng tôi cho thấy thuế quan sẽ khiến giá hàng hóa tại Mỹ tăng vọt trong tháng 6 và tháng 7,” nhà kinh tế Michael Hansen từ JPMorgan đã viết trong một thông cáo sau khi báo cáo lạm phát CPI được công bố. “Các nhà phân tích kinh tế và các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi mức độ áp lực tăng giá cụ thể.”
Ian Pollick, giám đốc chiến lược trái phiếu toàn cầu và ngoại hối tại Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC), cho biết: “Nếu chỉ xem xét báo cáo lạm phát tháng 4, điều này thực sự cho thấy sự cải thiện rõ rệt đối với Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng là việc truyền dẫn thuế quan có thể chậm hơn rất nhiều so với nhiệm kỳ đầu tiên của Trump. Đối với thị trường trái phiếu, điều này nghĩa là sự ổn định của giá hàng hóa cơ bản trong hai chu kỳ dữ liệu kinh tế tới vẫn khiến các nhà đầu tư lo ngại.”
David Kelly, Giám đốc chiến lược toàn cầu tại JPMorgan Asset Management, chỉ ra rằng không chỉ chính sách thuế quan ảnh hưởng đến hướng đi của CPI, mà còn có các biện pháp kích thích tài chính mà chính quyền Trump đang thúc đẩy; thuế quan sẽ kích thích lạm phát trong ngắn hạn, và đến năm 2026, do một đợt kích thích mới, lạm phát sẽ còn tăng cao hơn nữa. Kelly dự báo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ dao động trong khoảng 4,5% đến 5%.
Tin tích cực là giá thực phẩm ở Mỹ đã giảm mạnh nhất kể từ năm 2020, điều này chắc chắn là tin vui đối với các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình đang gặp khó khăn. Sự giảm giá chủ yếu là nhờ vào sự giảm giá kỷ lục của trứng sau khi các ca nhiễm cúm gia cầm tăng cao đã đẩy giá trứng lên mức cao kỷ lục. Giá thịt xông khói, thịt gà và gạo cũng có sự giảm nhẹ.
Trump thường dùng sự giảm nhiệt của giá xăng và các hàng hóa khác để làm dịu lo ngại về lạm phát, mặc dù ông cũng thỉnh thoảng thừa nhận rằng thuế quan có thể buộc người tiêu dùng giảm nhu cầu đối với một số sản phẩm.
Hiện tại, thuế quan mà Trump đang áp dụng đối với khoảng 50 quốc gia và EU tạm thời là 10%, cho đến tháng 7, khi có thể thông báo tăng “thuế quan đối ứng” đối với một số quốc gia. Trump đã từng công bố tạm thời tăng thuế vào đầu tháng 4 dẫn đến sự sụp đổ toàn diện của thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền tệ của Mỹ, sau đó phải ngừng thực hiện một số thuế quan đối ứng nghiêm ngặt dưới áp lực thị trường, đưa thuế quan đối ứng về mức 10%, cho các quốc gia thời hạn 90 ngày để đàm phán với chính phủ của mình.