By admin Theo thông tin nhận được, trong cuộc họp về chính sách tiền tệ vào thứ Năm tới, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ hướng đi trong tương lai của kế hoạch bán trái phiếu của Ngân hàng Trung ương Anh. Thị trường đang kỳ vọng rằng những biến động lớn gần đây trên thị trường tài chính có thể khiến các quan chức ngân hàng trung ương chấm dứt kế hoạch này vào cuối năm nay.
Các nhà chiến lược của Bank of America và BNP Paribas tỏ ra lạc quan về trái phiếu chính phủ Anh dài hạn, dự đoán ngân hàng trung ương có thể ngừng bán trái phiếu từ tháng 10. Quyết định hiếm hoi của Ngân hàng Trung ương Anh vào tháng trước về việc hoãn bán trái phiếu càng củng cố kỳ vọng này giữa bối cảnh thị trường toàn cầu hỗn loạn.
Lần bán trái phiếu này là một phần trong nỗ lực của Ngân hàng Trung ương Anh nhằm từ từ dỡ bỏ các biện pháp kích thích kinh tế quy mô lớn kể từ khủng hoảng tài chính và đại dịch. Mặc dù vẫn còn sớm để các quan chức ngân hàng trung ương đưa ra hướng dẫn rõ ràng về tương lai của chính sách thắt chặt định lượng, mọi bình luận từ các quan chức trước khi có quyết định vào tháng 9 tới sẽ được theo dõi chặt chẽ.
Các chuyên gia chiến lược của Bank of America, bao gồm cả Agne Stengeryte, cho biết: “Ngân hàng Trung ương Anh đang theo dõi sự mong manh của thị trường và có thể dần nhận ra rằng chính sách thắt chặt định lượng đã có tác động đáng kể đến thị trường.” Với khả năng dừng việc bán trái phiếu, họ khuyên mua trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm và bán khống hợp đồng hoán đổi lãi suất tương ứng.
Trong những năm gần đây, trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm đã trở thành nạn nhân lớn nhất của bất ổn chính trị và kinh tế khi nhu cầu của các nhà đầu tư truyền thống như quỹ hưu trí giảm, buộc Cơ quan Quản lý Nợ công Anh phải giảm lượng phát hành trái phiếu dài hạn một cách chưa từng có để ổn định thị trường trong năm nay.
Mặc dù ngân hàng trung ương nhiều lần nhấn mạnh rằng chính sách thắt chặt định lượng có ảnh hưởng hạn chế đến thị trường, nhưng vào tháng 4, họ đã đình chỉ bán trái phiếu dài hạn với lý do “biến động thị trường gần đây”. Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương Anh, Huw Pill, cho biết điều này phản ánh một “cách làm chiến thuật” và bổ sung rằng liệu chính sách thắt chặt định lượng có làm gia tăng lợi suất trái phiếu trong thời gian áp lực thị trường hay không vẫn là một câu hỏi cần được thảo luận.
Nhóm của BNP Paribas, bao gồm cả Katherine Yoon, cho biết: “Chúng tôi thấy Ngân hàng Trung ương Anh và Cơ quan Quản lý Nợ công đang thích ứng với những biến động gần đây của thị trường, thể hiện tính minh bạch và linh hoạt trong việc thực hiện các biện pháp bảo vệ thị trường trái phiếu chính phủ khỏi áp lực quốc tế không hợp lý.” Do đó, ngân hàng này lạc quan về triển vọng trái phiếu dài hạn, dự đoán ngân hàng trung ương sẽ đình chỉ việc bán chủ động trong năm nay.
Theo quy trình đã được thiết lập, Ngân hàng Trung ương Anh sẽ công bố kế hoạch thắt chặt định lượng từ tháng 10 vào tháng 9 tới. Tuy nhiên, trước đây, các quan chức ngân hàng trung ương cũng đã từng cung cấp hướng dẫn cho các nhà đầu tư trước khi đưa ra những quyết định như vậy.
Các nhà hoạch định chính sách trước đó đã sử dụng mô hình song trùng để giảm bảng cân đối kế toán thông qua việc bán chủ động và ngừng tái đầu tư các tài sản đáo hạn; năm ngoái, các quan chức đã bỏ phiếu quyết định giảm 100 tỷ bảng (tương đương khoảng 134 tỷ USD) trong vòng 12 tháng đối với danh mục công cụ mua tài sản. Trong đó, giá trị trái phiếu được bán chủ động lên tới 13 tỷ bảng, phần còn lại được thực hiện thông qua việc mua lại trái phiếu.
Trước khi Ngân hàng Trung ương Anh đưa ra quyết định vào cuối năm nay, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã làm chậm kế hoạch thắt chặt định lượng. Vào tháng 3 năm nay, Cục đã giảm hạn mức trái phiếu chính phủ Mỹ mà họ loại bỏ khỏi bảng cân đối kế toán hàng tháng từ 25 tỷ USD xuống 5 tỷ USD.
Các nhà chiến lược của Citigroup, bao gồm cả Jamie Searle, nhận định: “Sự ảnh hưởng của trái phiếu chính phủ Anh từ biến động trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ chắc chắn gây ra sự hoài nghi về chính sách thắt chặt định lượng chủ động, đặc biệt là sau tháng 9. Nếu Ngân hàng Trung ương Anh tái khẳng định rằng chính sách thắt chặt định lượng sẽ phụ thuộc vào tình hình thị trường, và các chính sách nới lỏng định lượng có mục tiêu vẫn sẽ là một phương án dự phòng, thì trái phiếu chính phủ Anh dài hạn có thể được hỗ trợ nhất định.”