By admin Được biết, tình hình chính sách tiền tệ toàn cầu đang dậy sóng bởi các hành động cắt giảm lãi suất đột ngột từ ba ngân hàng trung ương lớn của châu Âu. Trong bối cảnh thời hạn cuối mà chính quyền Trump có thể khôi phục thuế quan toàn cầu đang đến gần, Ngân hàng Thụy Sĩ, Ngân hàng Thụy Điển và Ngân hàng Na Uy đã lần lượt điều chỉnh lãi suất trong vòng 24 giờ, mức độ chuyển đổi chính sách này minh họa sự khác biệt rõ rệt với các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Nhật Bản đang giữ nguyên lãi suất.
Ngân hàng Thụy Sĩ vào thứ Năm đã bất ngờ giảm lãi suất căn bản thêm 25 điểm cơ bản, tiếp tục đợt nới lỏng thứ sáu kể từ khi đại dịch bùng phát. Sự điều chỉnh này xuất phát từ dữ liệu lạm phát liên tục suy yếu: chỉ số giá tiêu dùng tháng Năm giảm 0,1% so với cùng kỳ năm trước, dự báo lạm phát cả năm đã được hạ mạnh xuống còn 0,2%. Đáng chú ý, đồng franc Thụy Sĩ, như một đồng tiền trú ẩn truyền thống, đã gia tăng giá trị so với đô la Mỹ và euro trong bối cảnh gia tăng khả năng Trump chiến thắng, tạo điều kiện khách quan cho việc giảm giá hàng hóa nhập khẩu.
Quyết định cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Thụy Điển vào thứ Tư cũng gây bất ngờ. Mặc dù các nhà lãnh đạo của ngân hàng này đã ám chỉ kết thúc chu kỳ nới lỏng vào đầu năm, nhưng sự thay đổi kịch tính trong dữ liệu lạm phát đã thay đổi quỹ đạo chính sách. Sau khi có đợt tăng giá ngắn hạn đầu năm, tỷ lệ lạm phát ở Thụy Điển liên tục giảm, chỉ số lạm phát cơ bản đã giảm từ đỉnh. Hơn nữa, đồng krona Thụy Điển đã xuất sắc dẫn đầu khối G10 với mức tăng 15% trong năm nay, giúp kiềm chế áp lực lạm phát nhập khẩu, tạo ra không gian cho việc cắt giảm lãi suất thêm lần nữa.
Ngân hàng Na Uy vào thứ Năm thực hiện việc cắt giảm lãi suất mang tính chất biểu tượng hơn – đây là lần điều chỉnh lãi suất đầu tiên sau đại dịch. Dù lạm phát đã tăng do sự mất giá của đồng nội tệ vào năm ngoái, nhưng dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số CPI cơ bản đã giữ ở mức 2,8% trong hai tháng liên tiếp, và kỳ vọng lạm phát cho năm 2026 đã giảm mạnh từ 2,7% xuống còn 2,2%. Sự giảm nhẹ này trong xu hướng lạm phát đã thúc đẩy nền kinh tế lớn nhất Bắc Âu tái khởi động chu kỳ nới lỏng sau ba năm.
Mặc dù có vẻ như ba ngân hàng trung ương này cùng nhau thực hiện hành động cắt giảm lãi suất, nhưng thực tế lại chứa đựng sự khác biệt: Thụy Sĩ đang tiến gần đến khu vực lãi suất âm, Thụy Điển bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất thứ bảy, trong khi Na Uy thực hiện điều chỉnh chính sách lần đầu tiên sau đại dịch. Tuy nhiên, cả ba đang cho thấy một điểm chung mới trong con đường chính sách – các lãnh đạo đều phát đi tín hiệu về việc nới lỏng tiếp theo. Chủ tịch Ngân hàng Na Uy, Øystein Olsen, không loại trừ khả năng “hành động thêm”, trong khi người đứng đầu Ngân hàng Thụy Sĩ, Thomas Jordan, còn gợi ý về khả năng vượt qua vùng lãi suất âm.
Sự chuyển biến trong chính sách này phản ánh những tính toán sâu sắc của các cơ quan tiền tệ châu Âu. Trong bối cảnh bóng đen của thời hạn chót vào ngày 9 tháng 7 mà Mỹ có thể khôi phục thuế quan toàn cầu, cùng với cuộc khủng hoảng Ukraina tiếp tục leo thang và rủi ro địa chính trị gia tăng, các nhà hoạch định chính sách đang cố gắng sử dụng việc nới lỏng trước đó để chống đỡ cho những cú sốc kinh tế tiềm ẩn.
Dữ liệu cho thấy, trong tuần này sẽ có 18 ngân hàng trung ương quản lý 40% nền kinh tế toàn cầu sẽ họp bàn về chính sách, sự chuyển hướng đột ngột của ba ngân hàng trung ương châu Âu này tạo ra sự phân hóa chính sách với quyết định duy trì lãi suất không thay đổi của các ngân hàng trung ương lớn khác như Mỹ, Anh và Nhật Bản, làm nổi bật sự khác biệt trong cách các nền kinh tế đối mặt với sự gia tăng chủ nghĩa bảo hộ thương mại.